民生加银质量领先混合C

民生加银质量领先混合C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银质量领先混合C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.38%，四季平均换手约75.03%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.16%)、AI算力/光模块(1.84%)、消费/家电/面板(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.84%）。最近一季新进Top10：华峰测控、天孚通信、泰胜风能、神工股份、迈为股份。2026 年调仓：新进 19 笔（6 盈 / 13 亏）；退出 14 笔（规避 11 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 通信 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 10.4%，通信 由 0% 至 6.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国人保、中国铝业、中芯国际、云铝股份，退出 三一重工。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 6.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、大金重工、德科立、思源电气，退出 中国人保、中国铝业、中芯国际、云铝股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华峰测控、天孚通信、泰胜风能、神工股份，退出 德科立、隆基绿能、飞沃科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、银行、有色金属 等方向；净加仓 电力设备(+10.4pp)、通信(+6.02pp)、电子(+3.1pp)；净降配 机械设备(-4.14pp)、银行(-4.73pp)、有色金属(-12.82pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→3.57%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、资源/有色）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.16pp)、AI算力/光模块(+1.84pp)；相应下降：消费/家电/面板(-5.2pp)、资源/有色(-7.9pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.84pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.16pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 7.9% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.16%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国人保、中国铝业、中芯国际、云铝股份、宁波银行、盐湖股份；退出：三一重工

2026-03-31 新进：中际旭创、大金重工、德科立、思源电气、新易盛、阳光电源、隆基绿能、飞沃科技；退出：中国人保、中国铝业、中芯国际、云铝股份、宁波银行、招商银行、洛阳钼业、盐湖股份、紫金矿业、美的集团

2026-06-30 新进：华峰测控、天孚通信、泰胜风能、神工股份、迈为股份；退出：德科立、隆基绿能、飞沃科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/13；退出 规避/错失 11/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。