工银灵动价值混合C

工银灵动价值混合C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

工银灵动价值混合C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.23%，四季平均换手约83.5%。期末主题配置集中在：资源/有色(4.1%)、AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。最近一季新进Top10：中材科技、兴发集团、恒立液压、洛阳钼业、潍柴动力。2026 年调仓：新进 20 笔（8 盈 / 12 亏）；退出 18 笔（规避 12 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 基础化工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 4.49% 调整至 4.93%，基础化工 由 0% 至 4.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万华化学、东方证券、中国太保、兆易创新，退出 三环集团、徐工机械、恺英网络、明阳电气。Q3 电力设备行业持仓占比从 1.88% 升至 8.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 大中矿业、德业股份、星源材质、科达利，退出 万华化学、东方证券、中国太保、兆易创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中材科技、兴发集团、恒立液压、洛阳钼业，退出 大中矿业、星源材质、神火股份、科达利，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、电子 等方向；净加仓 建筑材料(+1.95pp)、汽车(+2.53pp)、有色金属(+3.5pp)；净降配 传媒(-1.95pp)、电子(-8.14pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→6.43%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+4.1pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.19pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 2.19% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 2.19% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.1pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：万华化学、东方证券、中国太保、兆易创新、恒立液压、海光信息、湖南裕能、神火股份、芯源微；退出：三环集团、徐工机械、恺英网络、明阳电气、海力风电、立讯精密

2026-03-31 新进：大中矿业、德业股份、星源材质、科达利、紫金矿业、藏格矿业；退出：万华化学、东方证券、中国太保、兆易创新、恒立液压、海光信息、生益科技、芯源微

2026-06-30 新进：中材科技、兴发集团、恒立液压、洛阳钼业、潍柴动力；退出：大中矿业、星源材质、神火股份、科达利

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/12；退出 规避/错失 12/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。