国泰合益混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
国泰合益混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.57%，四季平均换手约66.67%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.99%)。最近一季新进Top10：中微公司、中控技术、国泰海通、国电南瑞、宁德时代。2026 年调仓：新进 14 笔（6 盈 / 8 亏）；退出 7 笔（规避 3 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 5.5700% |
| 平均换手 | 66.6700% |
| 持股集中度 | 0.0006 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 0.46% |
| 年化波动率 | 3.01% |
| 最大回撤 | -5.02% |
| 夏普比率 | -0.67 |
| 索提诺比率 | -0.72 |
| 同类排名 | 前 77%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 17.9 | 偏弱 |
| 波动 | 3.7 | 较小 |
| 风险 | 90.3 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.09%。
Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 4.09%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中控技术、国泰海通、国电南瑞，退出 中国太保、中国建筑、中国神华、双环传动，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+4.09pp)、电力设备(+1.72pp)、机械设备(+1.7pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.25% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.25% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.99% | +0.99 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.09% | +4.09 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.72% | +1.72 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.7% | +1.70 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.52% | 1.23% | +1.23 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.37% | 0.0% | +0.00 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 0.36% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.31% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.3% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.26% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.28% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0.99% | +0.99 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0.99% | +0.99 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：—；退出：—
2026-06-30 新进：中微公司、中控技术、国泰海通、国电南瑞、宁德时代、寒武纪、源杰科技；退出：中国太保、中国建筑、中国神华、双环传动、巨化股份、桐昆股份、海康威视
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 海康威视 | 0.3 | 12.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 双环传动 | 0.37 | 15.27 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 巨化股份 | 0.26 | 55.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国神华 | 0.36 | -16.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 桐昆股份 | 0.28 | 19.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国太保 | 0.52 | -23.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国建筑 | 0.31 | -13.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 0.99 | -0.55 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国电南瑞 | 0.73 | 3.11 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国泰海通 | 1.23 | 4.29 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中微公司 | 0.95 | -18.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 1.44 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 源杰科技 | 1.7 | -34.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中控技术 | 1.7 | -32.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 海康威视 | 0.3 | 12.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 双环传动 | 0.37 | 15.27 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 巨化股份 | 0.26 | 55.23 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国神华 | 0.36 | -16.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 桐昆股份 | 0.28 | 19.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国太保 | 0.52 | -23.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国建筑 | 0.31 | -13.37 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/8；退出 规避/错失 3/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。