中银证券精选行业股票C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
中银证券精选行业股票C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.51%，四季平均换手约48.73%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.13%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比7.75%→期末 9.13%）。最近一季新进Top10：仕佳光子、兆易创新、华虹宏力、宏和科技、生益科技。2026 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 8 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 45.5100% |
| 平均换手 | 48.7300% |
| 持股集中度 | 0.0260 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 51.08% |
| 年化波动率 | 36.68% |
| 最大回撤 | -37.00% |
| 夏普比率 | 1.24 |
| 索提诺比率 | 2.14 |
| 同类排名 | 前 53%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 81.4 | 偏强 |
| 波动 | 92.9 | 较大 |
| 风险 | 3.6 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 17.2% 调整至 24.74%，通信 由 16.97% 至 21.89%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东山精密、源杰科技，退出 拓普集团、芯原股份。Q3 再平衡：新进 完美世界、江波龙、腾景科技，退出 寒武纪、工业富联、巨人网络，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 17.47% 升至 24.74%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 仕佳光子、兆易创新、华虹宏力、宏和科技，退出 完美世界、江波龙、胜宏科技、腾景科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、汽车、传媒 等方向；净加仓 通信(+4.92pp)、电子(+7.54pp)、建筑材料(+2.13pp)；净降配 医药生物(-3.8pp)、汽车(-2.75pp)、传媒(-3.14pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，全年维持在 8.55% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 7.75% | 8.73% | 8.58% | 9.13% | +1.38 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 17.2% | 20.53% | 17.47% | 24.74% | +7.54 |
| 通信 | 16.97% | 21.65% | 18.87% | 21.89% | +4.92 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.13% | +2.13 |
| 医药生物 | 3.8% | 3.22% | 2.9% | 0.0% | -3.80 |
| 汽车 | 2.75% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.75 |
| 传媒 | 3.14% | 2.75% | 2.02% | 0.0% | -3.14 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 7.75% | 8.73% | 8.58% | 9.13% | +1.38 | 持仓占比较高 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：东山精密、源杰科技；退出：拓普集团、芯原股份
2026-03-31 新进：完美世界、江波龙、腾景科技；退出：寒武纪、工业富联、巨人网络
2026-06-30 新进：仕佳光子、兆易创新、华虹宏力、宏和科技、生益科技；退出：完美世界、江波龙、胜宏科技、腾景科技、迈威生物
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东山精密 | 3.7 | 22.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 源杰科技 | 3.87 | 56.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 拓普集团 | 2.75 | -4.7 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 芯原股份 | 3.68 | -25.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 完美世界 | 2.02 | -29.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 江波龙 | 2.05 | 136.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 腾景科技 | 1.81 | -28.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 巨人网络 | 2.75 | -27.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 工业富联 | 4.67 | -17.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 寒武纪 | 2.27 | -27.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 生益科技 | 2.32 | -34.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宏和科技 | 2.13 | -43.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 2.24 | -52.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 仕佳光子 | 2.1 | -45.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华虹宏力 | 3.83 | -16.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 完美世界 | 2.02 | -29.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 胜宏科技 | 3.37 | 38.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 江波龙 | 2.05 | 136.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 迈威生物 | 2.9 | -21.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 腾景科技 | 1.81 | -28.82 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 8/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。