招商瑞安1年持有期混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
招商瑞安1年持有期混合C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.84%，四季平均换手约51.4%。最近一季新进Top10：杭叉集团、海康威视。2026 年调仓：新进 9 笔（6 盈 / 3 亏）；退出 7 笔（规避 3 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 6.8400% |
| 平均换手 | 51.4000% |
| 持股集中度 | 0.0012 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 5.27% |
| 年化波动率 | 4.94% |
| 最大回撤 | -4.51% |
| 夏普比率 | 0.55 |
| 索提诺比率 | 0.71 |
| 同类排名 | 前 48%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 32.9 | 偏弱 |
| 波动 | 9.6 | 较小 |
| 风险 | 91.6 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 家用电器、机械设备。
Q2 末换仓：新进 三七互娱、亨通光电、国元证券、杭州银行。Q3 再平衡：新进 中国人保、华泰证券，退出 三七互娱、亨通光电、国元证券、明泰铝业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 杭叉集团、海康威视，退出 安徽合力，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+1.78pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 家用电器 | 2.81% | 3.59% | 3.69% | 3.32% | +0.51 |
| 电子 | 1.04% | 0.58% | 0.72% | 2.82% | +1.78 |
| 机械设备 | 1.27% | 1.08% | 0.49% | 0.54% | -0.73 |
| 计算机 | 0.0% | 0.37% | 0.0% | 0.54% | +0.54 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.11% | 0.47% | +0.47 |
| 通信 | 0.0% | 0.46% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 1.2% | 0.91% | 0.0% | 0.0% | -1.20 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：三七互娱、亨通光电、国元证券、杭州银行、海康威视；退出：—
2026-03-31 新进：中国人保、华泰证券；退出：三七互娱、亨通光电、国元证券、明泰铝业、杭州银行、海康威视
2026-06-30 新进：杭叉集团、海康威视；退出：安徽合力
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国元证券 | 0.49 | -8.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海康威视 | 0.37 | 1.94 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三七互娱 | 0.36 | -9.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 亨通光电 | 0.46 | 112.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 杭州银行 | 0.49 | 9.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国人保 | 0.0 | -7.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华泰证券 | 0.11 | 15.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 国元证券 | 0.49 | -8.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海康威视 | 0.37 | 1.94 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 三七互娱 | 0.36 | -9.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 亨通光电 | 0.46 | 112.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 杭州银行 | 0.49 | 9.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 明泰铝业 | 0.91 | 3.04 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海康威视 | 0.54 | 5.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 杭叉集团 | 0.54 | 13.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 安徽合力 | 0.49 | -9.21 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/3；退出 规避/错失 3/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。