华安聚恒精选混合C

华安聚恒精选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华安聚恒精选混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.29%，四季平均换手约72.53%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(11.03%)、资源/有色(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：东方电气、亚钾国际、北方股份、国际复材、宇通客车。2025 年调仓：新进 17 笔（14 盈 / 3 亏）；退出 15 笔（规避 7 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 28.52%。

Q2 末换仓：新进 乖宝宠物、先导智能、南网科技、宁德时代，退出 卫星化学、天山铝业、巨星科技、浙江鼎力。Q3 电力设备行业持仓占比从 15.74% 升至 38.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 伊戈尔、华通线缆、思源电气、海博思创，退出 乖宝宠物、宇通客车、海兴电力、石英股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方电气、亚钾国际、北方股份、国际复材，退出 伊戈尔、先导智能、海博思创、阿特斯，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、有色金属、家用电器 等方向；净加仓 电力设备(+28.52pp)、建筑材料(+3.73pp)；净降配 机械设备(-10.1pp)、汽车(-4.31pp)、有色金属(-4.89pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→7.24%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+11.03pp)；相应下降：消费/家电/面板(-7.0pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.44%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 伊戈尔 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 18.42pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电气、伊戈尔、先导智能、华通线缆 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 4.89% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 天山铝业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 28.52pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电气、先导智能、华通线缆、南网科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：乖宝宠物、先导智能、南网科技、宁德时代、海兴电力、石英股份、阳光电源；退出：卫星化学、天山铝业、巨星科技、浙江鼎力、紫金矿业

2025-09-30 新进：伊戈尔、华通线缆、思源电气、海博思创、阿特斯；退出：乖宝宠物、宇通客车、海兴电力、石英股份、美的集团、赛轮轮胎

2025-12-31 新进：东方电气、亚钾国际、北方股份、国际复材、宇通客车；退出：伊戈尔、先导智能、海博思创、阿特斯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/3；退出 规避/错失 7/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。