华夏内需驱动混合C

华夏内需驱动混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏内需驱动混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.21%，四季平均换手约68.6%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.69%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：世纪华通、开特股份、杰普特、贵州茅台、青木科技。2025 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 9.72%，电力设备 由 2.54% 至 5.69%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 5.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST豆神、国光电气、旭光电子、联创光电，退出 万丰奥威、五粮液、水井坊、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 寒武纪、水羊股份、江淮汽车、沪电股份，退出 ST豆神、国光电气、孩子王、海尔智家，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、开特股份、杰普特、贵州茅台，退出 格力电器、水羊股份、江淮汽车，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器 等方向；净加仓 机械设备(+2.65pp)、电力设备(+3.15pp)、传媒(+1.94pp)；净降配 家用电器(-13.7pp)、食品饮料(-8.02pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.15pp)；相应下降：消费/家电/面板(-6.52pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.72%（峰值出现在 Q4）；主要经由 寒武纪、旭光电子、沪电股份、联创光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 2.54% 逐季抬升至年末 18.06%（峰值出现在 Q4）；主要经由 国光电气、宁德时代、寒武纪、旭光电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 2.54% 逐季抬升至年末 5.69%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：ST豆神、国光电气、旭光电子、联创光电、长白山；退出：万丰奥威、五粮液、水井坊、贵州茅台

2025-09-30 新进：寒武纪、水羊股份、江淮汽车、沪电股份、舍得酒业；退出：ST豆神、国光电气、孩子王、海尔智家、美的集团、联创光电、长白山

2025-12-31 新进：世纪华通、开特股份、杰普特、贵州茅台、青木科技；退出：格力电器、水羊股份、江淮汽车

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。