上银医疗健康混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
上银医疗健康混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.88%，四季平均换手约52.9%。四季度新进Top10：康辰药业、欧林生物、泰格医药、海思科、福瑞医科。2025 年调仓：新进 10 笔（5 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 2 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 33.88% |
| 平均换手 | 52.9% |
| 持股集中度 | 0.0142 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 3.39% |
| 年化波动率 | 29.01% |
| 最大回撤 | -33.21% |
| 夏普比率 | 0.01 |
| 索提诺比率 | 0.01 |
| 同类排名 | 前 85%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 28.8 | 偏弱 |
| 波动 | 81.4 | 较大 |
| 风险 | 10.8 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 医药生物。
Q2 末换仓：新进 华东医药、百利天恒，退出 百济神州。Q3 再平衡：新进 京新药业、君实生物、福瑞股份，退出 华东医药、惠泰医疗、泽璟制药、海思科，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 24.33% 升至 30.46%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 康辰药业、欧林生物、泰格医药、海思科，退出 君实生物、福瑞股份，持仓进一步向龙头集中。
净降配 医药生物(-4.57pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 35.03% | 32.95% | 24.33% | 30.46% | -4.57 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：华东医药、百利天恒；退出：百济神州
2025-09-30 新进：京新药业、君实生物、福瑞股份；退出：华东医药、惠泰医疗、泽璟制药、海思科、百利天恒、科伦药业、艾力斯
2025-12-31 新进：康辰药业、欧林生物、泰格医药、海思科、福瑞医科、苑东生物；退出：君实生物、福瑞股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华东医药 | 2.34 | 2.95 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 百利天恒 | 2.43 | 26.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 百济神州 | 2.9 | -2.18 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 京新药业 | 4.71 | -8.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 福瑞股份 | 3.79 | -5.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 君实生物 | 0.45 | -17.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华东医药 | 2.34 | 2.95 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 科伦药业 | 3.92 | 2.26 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海思科 | 3.49 | 26.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 泽璟制药 | 3.69 | 5.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 百利天恒 | 2.43 | 26.74 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 艾力斯 | 3.02 | 18.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 惠泰医疗 | 3.59 | 6.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海思科 | 3.23 | 5.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 泰格医药 | 3.18 | -5.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 康辰药业 | 3.25 | -7.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 欧林生物 | 2.36 | 14.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 苑东生物 | 2.36 | 4.61 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 君实生物 | 0.45 | -17.61 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/5；退出 规避/错失 2/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。