鹏华致远成长混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华致远成长混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.75%，四季平均换手约53.73%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.22%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：宏发股份、顺络电子。2026 年调仓：新进 9 笔（1 盈 / 8 亏）；退出 9 笔（规避 8 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.7500% |
| 平均换手 | 53.7300% |
| 持股集中度 | 0.0237 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 8.93% |
| 年化波动率 | 19.37% |
| 最大回撤 | -25.30% |
| 夏普比率 | 0.34 |
| 索提诺比率 | 0.61 |
| 同类排名 | 前 76%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 41.5 | 中等 |
| 波动 | 40.4 | 中等 |
| 风险 | 34.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 15.04% 调整至 18.49%，电子 由 9.16% 至 10.9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国平安、宁波银行、招商银行、柳工，退出 三星医疗、九号公司、春风动力。Q3 再平衡：新进 宁德时代，退出 招商银行、柳工、歌尔股份、紫金矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 11.94% 升至 18.49%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 宏发股份、顺络电子，退出 中国平安，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电力设备(+3.45pp)、银行(+6.85pp)、电子(+1.74pp)；净降配 汽车(-5.41pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→7.46%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.22pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.22pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 6.37%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.22pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 7.46% | 6.22% | +6.22 |
| 资源/有色 | 0.0% | 6.37% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 15.04% | 6.24% | 11.94% | 18.49% | +3.45 |
| 电子 | 9.16% | 7.59% | 4.51% | 10.9% | +1.74 |
| 汽车 | 12.9% | 7.37% | 9.36% | 7.49% | -5.41 |
| 银行 | 0.0% | 3.9% | 4.39% | 6.85% | +6.85 |
| 机械设备 | 0.0% | 2.34% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 4.07% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 5.93% | 5.21% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 7.46% | 6.22% | +6.22 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 6.37% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 7.46% | 6.22% | +6.22 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国平安、宁波银行、招商银行、柳工、紫金矿业、藏格矿业；退出：三星医疗、九号公司、春风动力
2026-03-31 新进：宁德时代；退出：招商银行、柳工、歌尔股份、紫金矿业、藏格矿业
2026-06-30 新进：宏发股份、顺络电子；退出：中国平安
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 藏格矿业 | 4.07 | -6.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 柳工 | 2.34 | -21.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宁波银行 | 3.9 | 8.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 招商银行 | 3.02 | -6.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 5.93 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 2.3 | -5.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三星医疗 | 5.03 | -6.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 春风动力 | 3.38 | 3.89 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 九号公司 | 3.33 | -16.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 宁德时代 | 7.46 | -2.16 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 藏格矿业 | 4.07 | -6.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 柳工 | 2.34 | -21.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 歌尔股份 | 2.54 | -22.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 招商银行 | 3.02 | -6.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 紫金矿业 | 2.3 | -5.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 顺络电子 | 5.37 | -42.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宏发股份 | 6.29 | -3.51 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国平安 | 5.21 | -15.92 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 1/8；退出 规避/错失 8/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。