民生加银内核驱动混合A

民生加银内核驱动混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银内核驱动混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.2%，四季平均换手约63.5%。年末主题配置集中在：资源/有色(9.0%)。四季度新进Top10：春风动力、晶盛机电、涛涛车业、特锐德、赤峰黄金。2025 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 纺织服饰 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 9.54%，纺织服饰 由 0% 至 5.82%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 伊之密、华测导航、明阳电气、泛亚微透，退出 保隆科技、常熟汽饰、盾安环境、长虹美菱。Q3 再平衡：新进 广发证券，退出 伊之密、明阳电气、格力电器、涛涛车业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 9.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 春风动力、晶盛机电、涛涛车业、特锐德，退出 广发证券、长源东谷，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、社会服务 等方向；净加仓 通信(+5.41pp)、电力设备(+9.54pp)、纺织服饰(+5.82pp)；净降配 家用电器(-15.51pp)、汽车(-1.51pp)、社会服务(-4.32pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→6.49%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+9.0pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.41%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华测导航 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.54%（峰值出现在 Q4）；主要经由 晶盛机电、特锐德 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.35pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.54%（峰值出现在 Q4）；主要经由 晶盛机电、特锐德 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：伊之密、华测导航、明阳电气、泛亚微透、涛涛车业、潮宏基、紫金矿业、长源东谷；退出：保隆科技、常熟汽饰、盾安环境、长虹美菱、首旅酒店

2025-09-30 新进：广发证券；退出：伊之密、明阳电气、格力电器、涛涛车业

2025-12-31 新进：春风动力、晶盛机电、涛涛车业、特锐德、赤峰黄金；退出：广发证券、长源东谷

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/4；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。