安信宏盈18个月持有混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
安信宏盈18个月持有混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.5%，四季平均换手约60.9%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.73%)、资源/有色(1.96%)。四季度新进Top10：世纪华通、东方电缆、比亚迪、益方生物。2025 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 4 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 10.5000% |
| 平均换手 | 60.9000% |
| 持股集中度 | 0.0021 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.27% |
| 年化波动率 | 4.28% |
| 最大回撤 | -3.68% |
| 夏普比率 | -0.05 |
| 索提诺比率 | -0.07 |
| 同类排名 | 前 51%（1243 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 38.4 | 偏弱 |
| 波动 | 15.5 | 较小 |
| 风险 | 90.0 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 食品饮料 为核心配置方向，持仓占比由 1.46% 调整至 4.83%。
Q2 末换仓：新进 一品红、洛阳钼业、润建股份、益方生物，退出 石头科技、科达利、药明康德。Q3 再平衡：新进 ST华通、山西汾酒、沪电股份、紫金矿业，退出 一品红、洛阳钼业、润建股份、益方生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、东方电缆、比亚迪、益方生物，退出 ST华通、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 有色金属(+1.96pp)、汽车(+1.54pp)、传媒(+1.55pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.57pp)、资源/有色(+1.96pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.29% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 沪电股份 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.45%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、沪电股份、科达利 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.96%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 3.73% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、科达利 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 2.16% | 1.63% | 3.27% | 3.73% | +1.57 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 1.16% | 1.96% | +1.96 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 食品饮料 | 1.46% | 1.78% | 4.15% | 4.83% | +3.37 |
| 电力设备 | 2.61% | 1.63% | 3.27% | 3.73% | +1.12 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 1.16% | 1.96% | +1.96 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 1.08% | 1.55% | +1.55 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.54% | +1.54 |
| 医药生物 | 2.34% | 2.76% | 1.96% | 1.5% | -0.84 |
| 家用电器 | 0.78% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.78 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 1.18% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 1.18% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 沪电股份 |
| 人形机器人/高端制造 | 2.61% | 1.63% | 4.45% | 3.73% | +1.12 | 辅助配置 | 宁德时代、沪电股份、科达利 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 1.16% | 1.96% | +1.96 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 2.61% | 1.63% | 3.27% | 3.73% | +1.12 | 辅助配置 | 宁德时代、科达利 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：一品红、洛阳钼业、润建股份、益方生物；退出：石头科技、科达利、药明康德
2025-09-30 新进：ST华通、山西汾酒、沪电股份、紫金矿业；退出：一品红、洛阳钼业、润建股份、益方生物
2025-12-31 新进：世纪华通、东方电缆、比亚迪、益方生物；退出：ST华通、沪电股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 润建股份 | 0.11 | 4.34 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 一品红 | 0.84 | 18.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 洛阳钼业 | 0.23 | 86.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 益方生物 | 0.3 | -5.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 科达利 | 0.45 | -7.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 药明康德 | 1.33 | 3.31 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 石头科技 | 0.78 | -35.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 沪电股份 | 1.18 | -0.54 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | ST华通 | 1.08 | -17.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 山西汾酒 | 1.39 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 紫金矿业 | 1.16 | 17.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 润建股份 | 0.11 | 4.34 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 一品红 | 0.84 | 18.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 洛阳钼业 | 0.23 | 86.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 益方生物 | 0.3 | -5.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 比亚迪 | 1.54 | 7.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方电缆 | 0.38 | 1.32 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 益方生物 | 0.55 | -30.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 沪电股份 | 1.18 | -0.54 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 4/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。