华夏互联网龙头混合A

华夏互联网龙头混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏互联网龙头混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.98%，四季平均换手约86.3%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(11.11%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：世纪华通、中际旭创、新易盛、易点天下、浪潮信息。2025 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 13 笔（规避 3 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 传媒 与 电子 两条主线展开：传媒 持仓占比由 0% 调整至 12.14%，电子 由 7.22% 至 10.41%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华勤技术、协创数据、吉比特、深南电路，退出 北方华创、科大讯飞。Q3 再平衡：新进 ST华通、寒武纪、科华数据，退出 协创数据、吉比特、浪潮信息、海光信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 10%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世纪华通、中际旭创、新易盛、易点天下，退出 ST华通、华勤技术、科华数据，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+3.19pp)、通信(+10.0pp)、传媒(+12.14pp)；净降配 计算机(-6.24pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→11.11%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-2.85pp)、AI算力/光模块(-2.39pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 23.3% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、北方华创、华勤技术、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 7.22% 逐季抬升至年末 10.41%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、华勤技术、寒武纪、海光信息 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.78%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 科华数据 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华勤技术、协创数据、吉比特、深南电路、福晶科技、科锐国际、纳芯微、芯原股份；退出：北方华创、科大讯飞

2025-09-30 新进：ST华通、寒武纪、科华数据；退出：协创数据、吉比特、浪潮信息、海光信息、深南电路、福晶科技、科锐国际、纳芯微、芯原股份

2025-12-31 新进：世纪华通、中际旭创、新易盛、易点天下、浪潮信息、海光信息、深南电路、盛科通信、英维克；退出：ST华通、华勤技术、科华数据

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 3/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。