淳厚时代优选混合A

淳厚时代优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

淳厚时代优选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.7%，四季平均换手约65.57%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.29%)、消费/家电/面板(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：东方钽业、中国太保、华恒生物、水羊股份、生益科技。2025 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 12 笔（规避 2 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 7.93%。

Q2 末换仓：新进 五粮液、新宙邦、顺络电子。Q3 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 5.91%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中航沈飞、中际旭创、华通线缆、海光信息，退出 五粮液、伯特利、华峰铝业、宏发股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方钽业、中国太保、华恒生物、水羊股份，退出 中航沈飞、海光信息、福瑞股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车、食品饮料 等方向；净加仓 非银金融(+2.03pp)、美容护理(+2.3pp)、医药生物(+7.93pp)；净降配 有色金属(-2.93pp)、电力设备(-2.31pp)、家用电器(-24.01pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→2.77%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+2.29pp)；相应下降：消费/家电/面板(-10.17pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.85%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、海光信息、生益科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.52%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中航沈飞、华通线缆、宏发股份、海光信息 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 5.22% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.29%；主要经由 华峰铝业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.46% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.15%；主要经由 华通线缆、宏发股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：五粮液、新宙邦、顺络电子；退出：—

2025-09-30 新进：中航沈飞、中际旭创、华通线缆、海光信息、福瑞股份、英科医疗；退出：五粮液、伯特利、华峰铝业、宏发股份、山西汾酒、新宙邦、海信家电、盾安环境、美的集团、顺络电子

2025-12-31 新进：东方钽业、中国太保、华恒生物、水羊股份、生益科技、福瑞医科、藏格矿业；退出：中航沈飞、海光信息、福瑞股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 2/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。