华商核心成长一年持有混合A

华商核心成长一年持有混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华商核心成长一年持有混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.35%，四季平均换手约65.3%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(12.7%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比8.59%→期末 12.7%）。最近一季新进Top10：华丰科技、博迁新材、国际复材、沪电股份、海光信息。2026 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 国防军工 两条主线展开：通信 持仓占比由 16.17% 调整至 17.34%，国防军工 由 0% 至 4.66%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中材科技、中钨高新、源杰科技、福晶科技，退出 圣诺生物、工业富联。Q3 再平衡：新进 信科移动、江顺科技、燕东微、航发动力，退出 中钨高新、源杰科技、福晶科技、胜宏科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 10.37% 升至 28.6%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华丰科技、博迁新材、国际复材、沪电股份，退出 中材科技、信科移动、江顺科技、燕东微，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 国防军工(+4.66pp)、建筑材料(+3.39pp)、有色金属(+3.09pp)；净降配 医药生物(-4.23pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（6.92%→12.7%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.11pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 12.7% 为全年高点（年初 8.59%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中材科技、中钨高新、源杰科技、福晶科技、鼎泰高科；退出：圣诺生物、工业富联

2026-03-31 新进：信科移动、江顺科技、燕东微、航发动力；退出：中钨高新、源杰科技、福晶科技、胜宏科技、鼎泰高科

2026-06-30 新进：华丰科技、博迁新材、国际复材、沪电股份、海光信息、深南电路；退出：中材科技、信科移动、江顺科技、燕东微、航发动力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 5/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。