长城恒康稳健养老一年持有混合发起式(FOF)Y
(017295)公募基金篮子型FOF2025 自然年 · 重仓透视
长城恒康稳健养老一年持有混合发起式(FOF)Y 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
长城恒康稳健养老一年持有混合发起式(FOF)Y 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.89%，四季平均换手约96.3%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.9%)。2025 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 18 笔（规避 10 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.8900% |
| 平均换手 | 96.3000% |
| 持股集中度 | 0.0002 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 4.75% |
| 年化波动率 | 4.64% |
| 最大回撤 | -6.37% |
| 夏普比率 | 0.54 |
| 索提诺比率 | 0.62 |
| 同类排名 | 前 28%（1166 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 48.9 | 中等 |
| 波动 | 33.9 | 较小 |
| 风险 | 60.3 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 机械设备、基础化工。
Q2 末换仓：新进 东睦股份、振华科技、格力电器、海天味业，退出 万华化学、冰轮环境、华利集团、华海清科。Q3 再平衡：退出 东睦股份、中国移动、巨星农牧、振华科技，兼有获利兑现与方向试探。
净加仓 国防军工(+1.8pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.52%），首尾变化不大；主要经由 中国移动、华海清科、炬芯科技、瑞联新材 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 2.68% 为全年高点；主要经由 东睦股份、中航西飞、冰轮环境、华海清科 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.24% 附近；主要经由 中国铝业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.21% 附近；主要经由 四方股份、隆基绿能 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.9% | +0.90 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 0.0% | 0.41% | 0.0% | 1.8% | +1.80 |
| 农林牧渔 | 0.44% | 0.4% | 0.0% | 1.06% | +0.62 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.98% | +0.98 |
| 电子 | 0.45% | 0.39% | 0.0% | 0.88% | +0.43 |
| 机械设备 | 1.37% | 0.39% | 0.0% | 0.0% | -1.37 |
| 纺织服饰 | 0.45% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.45 |
| 汽车 | 0.0% | 0.44% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 1.06% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.06 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.57% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.44% | 0.39% | 0.0% | 0.0% | -0.44 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.66% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.38% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 0.57% | 1.13% | 0.0% | 0.0% | -0.57 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 1.02% | 1.52% | 0.0% | 0.88% | -0.14 | 辅助配置 | 中国移动、华海清科、炬芯科技、瑞联新材 |
| 人形机器人/高端制造 | 2.26% | 1.58% | 0.0% | 2.68% | +0.42 | 辅助配置 | 东睦股份、中航西飞、冰轮环境、华海清科、四方股份、振华科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.98% | +0.98 | 辅助配置 | 中国铝业 |
| 新能源分化 | 0.44% | 0.39% | 0.0% | 0.0% | -0.44 | 辅助配置 | 四方股份、隆基绿能 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：东睦股份、振华科技、格力电器、海天味业、炬芯科技、银轮股份、隆基绿能、马应龙；退出：万华化学、冰轮环境、华利集团、华海清科、四方股份、振华股份、正帆科技、纽威股份
2025-09-30 新进：—；退出：东睦股份、中国移动、巨星农牧、振华科技、格力电器、海天味业、炬芯科技、银轮股份、隆基绿能、马应龙
2025-12-31 新进：—；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 格力电器 | 0.66 | -11.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 振华科技 | 0.41 | 0.38 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 银轮股份 | 0.44 | 70.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 东睦股份 | 0.39 | 62.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 马应龙 | 0.57 | -6.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 隆基绿能 | 0.39 | 19.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海天味业 | 0.38 | 0.13 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 炬芯科技 | 0.39 | 2.83 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 冰轮环境 | 0.44 | -20.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华利集团 | 0.45 | -16.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 万华化学 | 0.64 | -19.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 四方股份 | 0.44 | -4.29 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 振华股份 | 0.42 | -13.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 纽威股份 | 0.46 | 12.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华海清科 | 0.45 | 2.03 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 正帆科技 | 0.47 | -13.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 格力电器 | 0.66 | -11.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 振华科技 | 0.41 | 0.38 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 银轮股份 | 0.44 | 70.35 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 东睦股份 | 0.39 | 62.44 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国移动 | 1.13 | -6.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 马应龙 | 0.57 | -6.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 0.39 | 19.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海天味业 | 0.38 | 0.13 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 巨星农牧 | 0.4 | -1.41 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 炬芯科技 | 0.39 | 2.83 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 振华科技 | 0.45 | -13.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中航西飞 | 0.45 | -2.84 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海大集团 | 0.53 | -10.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国铝业 | 0.49 | -6.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 瑞联新材 | 0.44 | -14.48 | 新进偏误·显著亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 10/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。