华泰柏瑞科技创新混合发起式C

华泰柏瑞科技创新混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞科技创新混合发起式C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.62%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(7.84%)、新能源/电力设备(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：世运电路、中国卫星、伯特利、光威复材、复旦微电。2025 年调仓：新进 18 笔（10 盈 / 8 亏）；退出 15 笔（规避 6 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 汽车 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 20.19%，汽车 由 11.91% 至 14.64%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 厦钨新能、宏华数科、德赛西威、新易盛，退出 豪鹏科技。Q3 再平衡：新进 中际旭创、剑桥科技、寒武纪、明阳智能，退出 中天科技、厦钨新能、宏华数科、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 20.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世运电路、中国卫星、伯特利、光威复材，退出 中际旭创、剑桥科技、宁德时代、寒武纪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 电子(+4.32pp)、国防军工(+20.19pp)、汽车(+2.73pp)；净降配 通信(-2.86pp)、电力设备(-3.36pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→7.84%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、AI算力/光模块）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+7.84pp)；相应下降：新能源/电力设备(-7.5pp)、AI算力/光模块(-2.86pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 25.75%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 世运电路、中天科技、中际旭创、剑桥科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 34.68% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 世运电路、中国卫星、光威复材、复旦微电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.36pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、明阳智能、豪鹏科技、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：厦钨新能、宏华数科、德赛西威、新易盛；退出：豪鹏科技

2025-09-30 新进：中际旭创、剑桥科技、寒武纪、明阳智能；退出：中天科技、厦钨新能、宏华数科、比亚迪、江淮汽车、隆鑫通用、龙迅股份

2025-12-31 新进：世运电路、中国卫星、伯特利、光威复材、复旦微电、拓普集团、新泉股份、涛涛车业、航天电子、金风科技；退出：中际旭创、剑桥科技、宁德时代、寒武纪、德赛西威、新易盛、明阳智能

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/8；退出 规避/错失 6/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。