银华沪深股通精选混合C

银华沪深股通精选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华沪深股通精选混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.43%，四季平均换手约86.73%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.72%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：东兴证券、东吴证券、中信证券、兴业证券、分众传媒。2025 年调仓：新进 23 笔（11 盈 / 12 亏）；退出 23 笔（规避 5 / 错失 18）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 传媒 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 29.63%，传媒 由 0% 至 5.67%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电力设备行业持仓占比从 8.25% 升至 48.27%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 TCL中环、大全能源、帝科股份、爱旭股份，退出 中金黄金、天山铝业、山东黄金、山西焦煤。Q3 再平衡：新进 东方证券、中国核电、山东黄金、山金国际，退出 TCL中环、大全能源、帝科股份、爱旭股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东兴证券、东吴证券、中信证券、兴业证券，退出 中国核电、中国铝业、云铝股份、山东黄金，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、煤炭、农林牧渔 等方向；净加仓 传媒(+5.67pp)、非银金融(+29.63pp)；净降配 电力设备(-8.25pp)、煤炭(-3.89pp)、农林牧渔(-4.13pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→19.92%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

相应下降：资源/有色(-6.05pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 8.25pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL中环、大全能源、帝科股份、爱旭股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 31.22pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国铝业、中金黄金、云铝股份、天山铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 8.25pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL中环、大全能源、帝科股份、爱旭股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：TCL中环、大全能源、帝科股份、爱旭股份、聚和材料、钧达股份、隆基绿能；退出：中金黄金、天山铝业、山东黄金、山西焦煤、巨星农牧、福莱特、锡业股份

2025-09-30 新进：东方证券、中国核电、山东黄金、山金国际、杭州银行、湖南黄金、神火股份、赤峰黄金；退出：TCL中环、大全能源、帝科股份、爱旭股份、聚和材料、通威股份、钧达股份、隆基绿能

2025-12-31 新进：东兴证券、东吴证券、中信证券、兴业证券、分众传媒、国泰海通、招商证券、芒果超媒；退出：中国核电、中国铝业、云铝股份、山东黄金、山金国际、杭州银行、神火股份、赤峰黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/12；退出 规避/错失 5/18。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。