东兴数字经济混合发起A

东兴数字经济混合发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

东兴数字经济混合发起A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.38%，四季平均换手约63.5%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.62%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.62%）。四季度新进Top10：中瓷电子、天孚通信、永鼎股份、菲利华。2025 年调仓：新进 14 笔（12 盈 / 2 亏）；退出 14 笔（规避 4 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 国防军工 两条主线展开：通信 持仓占比由 5.91% 调整至 27.58%，国防军工 由 0% 至 5.93%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、中际旭创、新易盛、源杰科技，退出 华勤技术、德明利、晶丰明源、移远通信。Q3 再平衡：新进 光库科技、嘉元科技、工业富联、方正科技，退出 协创数据、南亚新材、生益电子、科华数据，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 17.32% 升至 27.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中瓷电子、天孚通信、永鼎股份、菲利华，退出 光库科技、嘉元科技、方正科技、源杰科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 通信(+21.67pp)、国防军工(+5.93pp)；净降配 电力设备(-5.36pp)、电子(-21.8pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.46%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.62pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 53.38%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中瓷电子、中际旭创、光库科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 50.76% 逐季回落至年末 29.53%；主要经由 东山精密、华勤技术、协创数据、南亚新材 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 5.36% 逐季回落至年末 0%；主要经由 嘉元科技、科华数据 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中际旭创、新易盛、源杰科技、生益电子；退出：华勤技术、德明利、晶丰明源、移远通信、聚辰股份

2025-09-30 新进：光库科技、嘉元科技、工业富联、方正科技、深南电路；退出：协创数据、南亚新材、生益电子、科华数据、翱捷科技

2025-12-31 新进：中瓷电子、天孚通信、永鼎股份、菲利华；退出：光库科技、嘉元科技、方正科技、源杰科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/2；退出 规避/错失 4/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。