泰康半导体量化选股股票发起式A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
泰康半导体量化选股股票发起式A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.78%，四季平均换手约41.9%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(12.35%)、AI算力/光模块(7.71%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比18.08%→Q4 20.06%）。四季度新进Top10：中微公司、通富微电。2025 年调仓：新进 8 笔（5 盈 / 3 亏）；退出 8 笔（规避 4 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 49.78% |
| 平均换手 | 41.9% |
| 持股集中度 | 0.0275 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 46.59% |
| 年化波动率 | 34.85% |
| 最大回撤 | -19.17% |
| 夏普比率 | 1.26 |
| 索提诺比率 | 1.88 |
| 同类排名 | 前 7%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 96.2 | 偏强 |
| 波动 | 93.7 | 较大 |
| 风险 | 60.9 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 48.52% 调整至 52.82%。
Q2 末换仓：新进 澜起科技、睿创微纳、豪威集团、长电科技，退出 华天科技、紫光国微、芯联集成、韦尔股份。Q3 电子行业持仓占比从 45.55% 升至 49.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华虹公司、瑞芯微、紫光国微，退出 中微公司、睿创微纳、长电科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、通富微电，退出 华虹公司、瑞芯微，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+4.3pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.9pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 52.82% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中芯国际、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 52.82% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中芯国际、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 13.27% | 14.02% | 11.92% | 12.35% | -0.92 |
| AI算力/光模块 | 4.81% | 3.41% | 5.56% | 7.71% | +2.90 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 48.52% | 45.55% | 49.29% | 52.82% | +4.30 |
| 国防军工 | 0.0% | 2.96% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 48.52% | 45.55% | 49.29% | 52.82% | +4.30 | 明显加仓 | 中微公司、中芯国际、兆易创新、北方华创、华天科技、华虹公司 |
| 人形机器人/高端制造 | 48.52% | 48.51% | 49.29% | 52.82% | +4.30 | 明显加仓 | 中微公司、中芯国际、兆易创新、北方华创、华天科技、华虹公司 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：澜起科技、睿创微纳、豪威集团、长电科技；退出：华天科技、紫光国微、芯联集成、韦尔股份
2025-09-30 新进：华虹公司、瑞芯微、紫光国微；退出：中微公司、睿创微纳、长电科技
2025-12-31 新进：中微公司、通富微电；退出：华虹公司、瑞芯微
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 长电科技 | 3.65 | 30.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 睿创微纳 | 2.96 | 26.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 澜起科技 | 5.75 | 88.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 紫光国微 | 3.82 | 0.18 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华天科技 | 3.07 | -4.72 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 芯联集成 | 2.78 | -1.85 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 紫光国微 | 3.53 | -12.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 瑞芯微 | 3.23 | -20.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华虹公司 | 3.63 | -5.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 长电科技 | 3.65 | 30.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 睿创微纳 | 2.96 | 26.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中微公司 | 4.69 | 64.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 通富微电 | 3.34 | 9.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中微公司 | 5.67 | 12.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 瑞芯微 | 3.23 | -20.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华虹公司 | 3.63 | -5.84 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/3；退出 规避/错失 4/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。