国寿安保高端装备股票发起式A

国寿安保高端装备股票发起式A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国寿安保高端装备股票发起式A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.67%，四季平均换手约81.77%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.76%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.76%）。四季度新进Top10：中矿资源、新易盛、永兴材料、源杰科技、盐湖股份。2025 年调仓：新进 19 笔（14 盈 / 5 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 17.83%，通信 由 0% 至 16.36%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 上海沿浦、中兵红箭、凌云股份、天秦装备，退出 振华科技、比亚迪、菲利华、赛力斯。Q3 电子行业持仓占比从 8.76% 升至 24.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、寒武纪、工业富联、浙江荣泰，退出 中兵红箭、凌云股份、天秦装备、新雷能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中矿资源、新易盛、永兴材料、源杰科技，退出 上海沿浦、工业富联、浙江荣泰、蓝思科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、社会服务、汽车 等方向；净加仓 基础化工(+9.88pp)、通信(+16.36pp)、有色金属(+11.97pp)；净降配 国防军工(-10.21pp)、社会服务(-6.22pp)、汽车(-16.13pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→7.76%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.76pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 34.19%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、寒武纪、工业富联、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.73pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中兵红箭、寒武纪、工业富联、振华科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.97%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源、永兴材料 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.89% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 新雷能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上海沿浦、中兵红箭、凌云股份、天秦装备、歌尔股份、蓝思科技、龙溪股份；退出：振华科技、比亚迪、菲利华、赛力斯、长源东谷

2025-09-30 新进：中际旭创、寒武纪、工业富联、浙江荣泰、生益科技；退出：中兵红箭、凌云股份、天秦装备、新雷能、歌尔股份、苏试试验、隆盛科技、龙溪股份

2025-12-31 新进：中矿资源、新易盛、永兴材料、源杰科技、盐湖股份、雅化集团、鹏辉能源；退出：上海沿浦、工业富联、浙江荣泰、蓝思科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/5；退出 规避/错失 8/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。