西部利得价值回报混合A

西部利得价值回报混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

西部利得价值回报混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.55%，四季平均换手约96.47%。期末主题配置集中在：资源/有色(9.37%)、AI算力/光模块(5.06%)、新能源/电力设备(4.43%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 9.49%）。最近一季新进Top10：中化国际、中芯国际、中际旭创、厦门钨业、国城矿业。2026 年调仓：新进 28 笔（6 盈 / 22 亏）；退出 28 笔（规避 17 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电子 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 13.53%，电子 由 0% 至 9.49%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 南方传媒、大华股份、威孚高科、宝钢股份，退出 中创物流、军信股份、凤凰传媒、华新水泥。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 11.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中联重科、亚钾国际、华通线缆、卫星化学，退出 南方传媒、大华股份、威孚高科、宁波银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中化国际、中芯国际、中际旭创、厦门钨业，退出 中联重科、亚钾国际、华通线缆、卫星化学，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、建筑材料 等方向；净加仓 电子(+9.49pp)、有色金属(+13.53pp)、基础化工(+3.95pp)；净降配 银行(-2.32pp)、建筑材料(-2.35pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（3.15%→9.37%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+9.37pp)、AI算力/光模块(+5.06pp)、新能源/电力设备(+4.43pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.49%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.86%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.37%（峰值出现在 Q4）；主要经由 国城矿业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.43pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：南方传媒、大华股份、威孚高科、宝钢股份、建投能源、梅花生物、江苏银行、紫江企业、绿色动力；退出：中创物流、军信股份、凤凰传媒、华新水泥、周大生、塔牌集团、思维列控、杭州银行、福耀玻璃

2026-03-31 新进：中联重科、亚钾国际、华通线缆、卫星化学、大中矿业、太阳纸业、宁德时代、江淮汽车、盛新锂能、索通发展；退出：南方传媒、大华股份、威孚高科、宁波银行、宝钢股份、建投能源、梅花生物、江苏银行、紫江企业、绿色动力

2026-06-30 新进：中化国际、中芯国际、中际旭创、厦门钨业、国城矿业、天孚通信、横店东磁、海光信息、紫金矿业；退出：中联重科、亚钾国际、华通线缆、卫星化学、大中矿业、太阳纸业、江淮汽车、盛新锂能、索通发展

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/22；退出 规避/错失 17/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。