天弘新兴产业混合发起A

天弘新兴产业混合发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

天弘新兴产业混合发起A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.28%，四季平均换手约88.03%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：平安电工、深信服、爱司凯、神州数码、联赢激光。2025 年调仓：新进 23 笔（9 盈 / 14 亏）；退出 23 笔（规避 16 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 公用事业 两条主线展开：计算机 持仓占比由 0% 调整至 9.38%，公用事业 由 3.51% 至 4.31%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 基础化工行业持仓占比从 2.91% 升至 12.49%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中航光电、平安电工、广东宏大、德邦科技，退出 万华化学、三一重工、中泰股份、华菱钢铁。Q3 再平衡：新进 中泰股份、快克智能、海康威视、福立旺，退出 中航光电、平安电工、广东宏大、德邦科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 平安电工、深信服、爱司凯、神州数码，退出 福立旺、立讯精密、美埃科技、芯动联科，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、钢铁 等方向；净加仓 计算机(+9.38pp)；净降配 机械设备(-6.01pp)、有色金属(-3.64pp)、钢铁(-2.75pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 2.54% 逐季抬升至年末 12.19%（峰值出现在 Q4）；主要经由 德邦科技、海康威视、深信服、神州数码 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 17.47% 为全年高点，此后逐步收敛至 11.73%；主要经由 三一重工、中航光电、安徽合力、川仪股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.64% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 神火股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航光电、平安电工、广东宏大、德邦科技、惠城环保、日联科技、瑞丰新材、隆利科技、骏鼎达；退出：万华化学、三一重工、中泰股份、华菱钢铁、安徽合力、川仪股份、徐工机械、神火股份、隆华科技

2025-09-30 新进：中泰股份、快克智能、海康威视、福立旺、立讯精密、美埃科技、隆盛科技；退出：中航光电、平安电工、广东宏大、德邦科技、惠城环保、日联科技、瑞丰新材、隆利科技

2025-12-31 新进：平安电工、深信服、爱司凯、神州数码、联赢激光、银龙股份、鼎龙股份；退出：福立旺、立讯精密、美埃科技、芯动联科、隆盛科技、骏鼎达

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/14；退出 规避/错失 16/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。