银华成长先锋混合

银华成长先锋混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

银华成长先锋混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约62.35%，四季平均换手约41.9%。期末主题配置集中在：资源/有色(20.04%)、军工/高端制造(4.82%)。最近一季新进Top10：兴业银锡、北方稀土。2026 年调仓：新进 8 笔（1 盈 / 7 亏）；退出 8 笔（规避 6 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 石油石化 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 11.63%，石油石化 由 4.72% 至 7.32%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航沈飞、天康生物、山金国际，退出 恺英网络、湖南黄金、牧原股份。Q3 国防军工行业持仓占比从 4.85% 升至 11.43%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 洪都航空、航天南湖、西部黄金，退出 中航沈飞、兴业银锡、盛达资源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兴业银锡、北方稀土，退出 山东黄金、诺普信，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒 等方向；净加仓 国防军工(+11.63pp)、石油石化(+2.6pp)；净降配 有色金属(-10.41pp)、传媒(-3.07pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→4.85%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.82pp)；相应下降：资源/有色(-7.66pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 27.7% 逐季回落至年末 20.04%；主要经由 华钰矿业、山东黄金、湖南黄金、西部黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中航沈飞、天康生物、山金国际；退出：恺英网络、湖南黄金、牧原股份

2026-03-31 新进：洪都航空、航天南湖、西部黄金；退出：中航沈飞、兴业银锡、盛达资源

2026-06-30 新进：兴业银锡、北方稀土；退出：山东黄金、诺普信

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 1/7；退出 规避/错失 6/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。