海富通欣荣混合A

海富通欣荣混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通欣荣混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约15.31%，四季平均换手约79.93%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.31%)、资源/有色(3.29%)、AI算力/光模块(2.07%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.07%）。四季度新进Top10：中国平安、华泰证券、宁波银行、新易盛、春风动力。2025 年调仓：新进 20 笔（8 盈 / 12 亏）；退出 20 笔（规避 13 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电力设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 5%，电力设备 由 3.23% 至 4.31%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、兴蓉环境、广发证券、招商银行，退出 徐工机械、新大陆、春风动力、比亚迪。Q3 再平衡：新进 中天科技、中际旭创、工业富联、徐工机械，退出 中国平安、兴蓉环境、招商银行、新洋丰，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 2.05% 升至 5%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国平安、华泰证券、宁波银行、新易盛，退出 中天科技、工业富联、广发证券、徐工机械，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+5.0pp)、有色金属(+2.21pp)、非银金融(+3.21pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.22pp)、资源/有色(+2.21pp)、AI算力/光模块(+2.07pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 6.3% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中天科技、中际旭创、工业富联、新大陆 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.7pp；主要经由 宁德时代、工业富联、徐工机械、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 1.08% 逐季抬升至年末 3.29%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.43%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、科达利、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、兴蓉环境、广发证券、招商银行、新洋丰、江苏银行、药明康德；退出：徐工机械、新大陆、春风动力、比亚迪、沪电股份、科达利、立讯精密

2025-09-30 新进：中天科技、中际旭创、工业富联、徐工机械、科达利、金风科技；退出：中国平安、兴蓉环境、招商银行、新洋丰、江苏银行、美的集团

2025-12-31 新进：中国平安、华泰证券、宁波银行、新易盛、春风动力、立讯精密、美的集团；退出：中天科技、工业富联、广发证券、徐工机械、科达利、药明康德、金风科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/12；退出 规避/错失 13/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。