银河智联混合A

银河智联混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

银河智联混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约69.64%，四季平均换手约65.73%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.65%)、半导体设备/材料(4.28%)。最近一季新进Top10：中芯国际、剑桥科技、寒武纪、海光信息、盛科通信。2026 年调仓：新进 16 笔（8 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 9 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 35.76% 调整至 48.89%，通信 由 0% 至 18.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 兆易创新、索辰科技，退出 深信服、赛意信息。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 18.33%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、中际旭创、华工科技、永鼎股份，退出 中芯国际、寒武纪、星环科技、汉得信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中芯国际、剑桥科技、寒武纪、海光信息，退出 兆易创新、华工科技、炬光科技、烽火通信，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 通信(+18.84pp)、电子(+13.13pp)；净降配 计算机(-46.9pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.28%）。

相应下降：半导体设备/材料(-5.37pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 17.26% 为全年高点，此后逐步收敛至 11.93%；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.37pp；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：兆易创新、索辰科技；退出：深信服、赛意信息

2026-03-31 新进：东山精密、中际旭创、华工科技、永鼎股份、炬光科技、烽火通信、福晶科技、腾景科技；退出：中芯国际、寒武纪、星环科技、汉得信息、海光信息、索辰科技、金山办公、鼎捷数智

2026-06-30 新进：中芯国际、剑桥科技、寒武纪、海光信息、盛科通信、长光华芯；退出：兆易创新、华工科技、炬光科技、烽火通信、福晶科技、腾景科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/8；退出 规避/错失 9/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。