银河转型混合A

银河转型混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银河转型混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.54%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.2%)、AI算力/光模块(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：世纪华通、匠心家居、巨人网络、立讯精密、隆鑫通用。2025 年调仓：新进 13 笔（2 盈 / 11 亏）；退出 13 笔（规避 11 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 传媒 与 电力设备 两条主线展开：传媒 持仓占比由 0% 调整至 7.32%，电力设备 由 5.71% 至 7.2%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 商贸零售行业持仓占比从 0% 升至 7.78%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 孩子王、小商品城、有友食品、潮宏基，退出 五粮液、传音控股、伯特利、新澳股份。Q3 再平衡：新进 ST华通、新澳股份、若羽臣、药明康德，退出 孩子王、有友食品、潮宏基、科大讯飞，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、匠心家居、巨人网络、立讯精密，退出 ST华通、比亚迪、石头科技、美的集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、家用电器 等方向；净加仓 医药生物(+4.47pp)、电子(+1.54pp)、商贸零售(+3.41pp)；净降配 社会服务(-2.49pp)、家用电器(-13.63pp)、食品饮料(-9.59pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（5.72%→8.64%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-4.47pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年末 3.69% 为全年高点（年初 2.15%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 传音控股、科大讯飞、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.89% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 传音控股、宁德时代、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 8.64%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：孩子王、小商品城、有友食品、潮宏基、科大讯飞；退出：五粮液、传音控股、伯特利、新澳股份、行动教育

2025-09-30 新进：ST华通、新澳股份、若羽臣、药明康德；退出：孩子王、有友食品、潮宏基、科大讯飞

2025-12-31 新进：世纪华通、匠心家居、巨人网络、立讯精密、隆鑫通用；退出：ST华通、比亚迪、石头科技、美的集团、若羽臣

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/11；退出 规避/错失 11/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。