交银优择回报灵活配置混合C

交银优择回报灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

交银优择回报灵活配置混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.6%，四季平均换手约72.23%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.08%)、新能源/电力设备(2.95%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.86%→Q4 7.08%）。四季度新进Top10：深南电路、炬光科技、生益科技、立讯精密、英维克。2025 年调仓：新进 17 笔（10 盈 / 7 亏）；退出 17 笔（规避 6 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 2.86% 调整至 22.05%，电子 由 8.67% 至 12.52%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 2.86% 升至 20.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、天孚通信、太辰光、沪电股份，退出 佰维存储、国睿科技、紫金矿业、隆盛科技。Q3 再平衡：新进 兆易创新、宁德时代、寒武纪、工业富联，退出 太辰光、沪电股份、源杰科技、睿创微纳，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 深南电路、炬光科技、生益科技、立讯精密，退出 兆易创新、宁德时代、寒武纪、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、国防军工、汽车 等方向；净加仓 电子(+3.85pp)、机械设备(+3.03pp)、通信(+19.19pp)；净降配 有色金属(-2.87pp)、国防军工(-7.76pp)、电力设备(-2.29pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→6.1%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.95pp)、AI算力/光模块(+4.22pp)；相应下降：资源/有色(-2.87pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 23.04pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、佰维存储、兆易创新、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.17pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 佰维存储、兆易创新、国睿科技、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 2.87% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 7.93% 为全年高点，此后逐步收敛至 5.64%；主要经由 宁德时代、禾望电气、阳光电源、震裕科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、天孚通信、太辰光、沪电股份、源杰科技；退出：佰维存储、国睿科技、紫金矿业、隆盛科技、震裕科技

2025-09-30 新进：兆易创新、宁德时代、寒武纪、工业富联、聚辰股份、阳光电源；退出：太辰光、沪电股份、源杰科技、睿创微纳、禾望电气、香农芯创

2025-12-31 新进：深南电路、炬光科技、生益科技、立讯精密、英维克、麦格米特；退出：兆易创新、宁德时代、寒武纪、工业富联、聚辰股份、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/7；退出 规避/错失 6/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。