诺德灵活配置混合

诺德灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

诺德灵活配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.72%，四季平均换手约73.67%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：东鹏饮料、伯特利、华友钴业、澜起科技、蓝思科技。2025 年调仓：新进 18 笔（7 盈 / 11 亏）；退出 18 笔（规避 12 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 24.2%。

Q2 末换仓：新进 思源电气、汇川技术、海信家电、羚锐制药，退出 东华测试、中国汽研、美的集团、铂科新材。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 16.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中鼎股份、恒瑞医药、水晶光电、沪电股份，退出 东鹏饮料、中航光电、伯特利、思源电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东鹏饮料、伯特利、华友钴业、澜起科技，退出 中鼎股份、华测导航、恒瑞医药、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、家用电器、国防军工 等方向；净加仓 电子(+24.2pp)；净降配 食品饮料(-3.02pp)、通信(-5.57pp)、家用电器(-4.94pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→4.76%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造、消费/家电/面板）；相应下降：军工/高端制造(-4.55pp)、消费/家电/面板(-4.94pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 24.2% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 华测导航、水晶光电、沪电股份、澜起科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 10.33% 逐季抬升至年末 24.2%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东华测试、中航光电、思源电气、水晶光电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 5.06% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.07%；主要经由 华友钴业、铂科新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.18%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：思源电气、汇川技术、海信家电、羚锐制药；退出：东华测试、中国汽研、美的集团、铂科新材

2025-09-30 新进：中鼎股份、恒瑞医药、水晶光电、沪电股份、药明康德、铂科新材、顺络电子、鼎龙股份；退出：东鹏饮料、中航光电、伯特利、思源电气、星宇股份、汇川技术、海信家电、羚锐制药

2025-12-31 新进：东鹏饮料、伯特利、华友钴业、澜起科技、蓝思科技、鹏鼎控股；退出：中鼎股份、华测导航、恒瑞医药、沪电股份、药明康德、铂科新材

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/11；退出 规避/错失 12/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。