民生加银稳健成长混合

民生加银稳健成长混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银稳健成长混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.36%，四季平均换手约63.07%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(12.9%)、AI算力/光模块(4.86%)、半导体设备/材料(4.57%)。最近一季新进Top10：中芯国际、中际旭创、华盛锂电、日联科技。2026 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 电力设备 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 11.73% 调整至 14.83%，电力设备 由 4.11% 至 12.9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、恒立液压、春风动力、杰瑞股份，退出 三一重工、三花智控、中航沈飞、凯格精机。Q3 电力设备行业持仓占比从 8.68% 升至 15.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 宁德时代、寒武纪、德福科技、比亚迪，退出 东方电缆、中国平安、中芯国际、春风动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中芯国际、中际旭创、华盛锂电、日联科技，退出 德福科技、拓普集团、比亚迪、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、国防军工、家用电器 等方向；净加仓 机械设备(+3.1pp)、电力设备(+8.79pp)、通信(+4.15pp)；净降配 汽车(-4.31pp)、国防军工(-4.94pp)、电子(-3.21pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（4.09%→11.66%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+8.51pp)；相应下降：军工/高端制造(-4.94pp)、半导体设备/材料(-1.68pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.81pp；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 17.47% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、华盛锂电、宁德时代、汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 12.9% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 华盛锂电、宁德时代、汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国平安、恒立液压、春风动力、杰瑞股份、沪电股份、阳光电源；退出：三一重工、三花智控、中航沈飞、凯格精机、汇川技术、电连技术

2026-03-31 新进：宁德时代、寒武纪、德福科技、比亚迪；退出：东方电缆、中国平安、中芯国际、春风动力

2026-06-30 新进：中芯国际、中际旭创、华盛锂电、日联科技；退出：德福科技、拓普集团、比亚迪、沪电股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 9/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。