大成蓝筹稳健基金成立于2006年1月21日，是一只以大盘蓝筹股为核心的主流风格基金，基金遵循价值投资、稳健收益的投资理念，突出表现在2007年基金业绩的长期稳健收益，位列同类型基金中上游，尤其在股市大调整的四季度，大成稳健也以优秀的业绩位列同类型之首。但是在今年以来，市场急剧变化的情况下，大成蓝筹依旧延续了相对积极的风格，从而导致业绩不断下滑，各个阶段均表现较差。究其主要原因主要体现在策略调整的滞后性。
大成蓝筹稳健基金的选股能力并不差，但是运气却不怎么好。从德圣基金数据测算来看，大成稳健重仓的收益水平基本维持在行业平均水平，而在近一年内股票停牌门事件对基金业绩都形成一定的限制，大成稳健则是受害者。在每季度基金新换的重仓股中有三只，分别是长江电力(600900)、盐湖钾肥(000792)都是基金新的较大比例增持股，这对于一只持股稳定而集中、大盘蓝筹为主的基金而言，对流动性的压制间接地影响到基金的业绩。
从策略特点来看，大成稳健由于尝到了上一季度的甜头，今年一季度大幅加仓的策略无疑是冒进的。这一季度在平安再融资事件引发的指数狂泻后，市场进入第二阶段大幅震荡向下的趋势，显然当时对市场的估计是过于乐观的。超高仓位这一特点一直延续到二季度，虽然基金极力减仓，但是显然十分被动。这一特点和大多股票基金相似，但是对于偏股基金较为灵活的配置标准而言，大成稳健显得笨拙了很多。体现在三季报中，基金在低迷的市场只能被动斩仓至60%以下而增持债券资产，但此时的实际亏损显然已经很大。
综合来看，我们一直强调的盲目乐观和策略滞后在大成稳健的身上表现明显。牛市思维一定程度上影响了基金的策略判断。虽然三季度基金在仓位和资产结构上有所调整，但是这一调整是否能带给基金较大的优势还有待市场检验。德圣基金研究中心高级分析师 行芬