基民迷茫： 我该信谁呢？
昨天我再看报纸的时候，无意间发现这样的语录：
华夏基金投资决策委员会主席王亚伟就认为：“债券经过今年的上涨，明年的收益率没有足够的吸引力。如果明年股市转好的话，那么投资过多债券意义并不大；而如若不好，债券则只能提供一个比较低的固定收益。”
综合来看，无论是海外市场、经济周期、通胀水平还是货币政策、资金面以及机构行为，可以得出方向一致的结论：2009年债市处于空前的利好环境中，各基本面都支持明年债券利率产品的上涨行情，这确定了债券投资的策略基调。”海通证券固定收益相关分析师称。
一正一反，好矛盾啊，投资者应该相信谁呢？ 我们应该知道资本市场本来就是一个学派林立、百家争鸣的地方，经济学家、专家、股神…… 真可谓鱼龙混杂。作为一个理智的投资者就要学会出淤泥而不染，时时刻刻都要保持主见。就债券基金而言，机构的投资策略只是根据历史数据对未来的一个预测，所以只能作为参考，切不可按部就搬。理论和事实毕竟还是有差距的，回顾2008年的投资策略，对比2008年的行情走势，就是一个很好的证明。
债券基金是怎么盈利的？
根据目前基金契约规定，债券型基金和其他类型基金在债券投资上只能投资信用级别较高的国债、金融债和企业债，公司债。简而言之，债券型基金的盈利主要是债券的利息收益和由于市场利率变化形成的差额。
利率和债券价格之间的关系非常复杂，在美国和中国的金融系硕士生的课程中至少要花一个月的时间才能讲清楚。我可不想把一大堆数学公式摆在您面前。对于债券投资者来说，做金融学家或者数学家毫无意义，关键是要掌握那些专家绞尽脑汁得出的真理和规律。那么这个基本规律就是：当利率上升的时候，债券的价格会下跌；当利率下降的时候，债券的价格会上涨。总之，利率和债券的价格成反向波动。有点晕？没关系，我们静下心来想一想，假设目前市场利率是7％，您花了100元投资一张债券，债券上面注明每年您可以领7％的利息。如果市场利率下滑到5％，而您之前投资的债券还是可以固定拿7％的利息，那么它的价格当然就不只100元了。所以，市场利率走低时，债券价格是上扬的。
关于债券投资
债券的风险：利率风险和信用风险。
债券投资牵涉到国际经济政治、国内宏观和微观经济、市场交易技能、数量分析、资产组合管理、资金头寸调度等内容。债券基金经理与普通投资者相比对全球政治经济形势，特别是对中国的经济发展要有深刻认识。
债券投资是和人——交易对手直接打交道的，这一点与股票投资相比有差异。这个圈子其实并不大，投资的时间越长，对主要交易对手——四大商业银行、股份制商业银行、保险公司、券商、基金甚至包括中央银行等——就会越熟悉和了解。再则，根据债券的发行条件，发行债券的主体必须达到一定要求，债券发行也要经过相关部门的审批。所以我个人认为在中国发行债券信用风险都不是特别关注。我们更加注重的是市场风险。
09年债券基金的生存空间
根据江南证券 2009年宏观经济分析报告的摘要 ：
“我们大致判断2009年央行会持续地降息，在前半年通货紧缩的背景下，扩张性激励的效果尚未显现的当口，央行会将一年期存款利率下降54个基点，至1.98%,从而达到近十年来利率的新低。 如果物价持续低迷，刺激效果较差，央行会继续降息至1.44%，最低有可能至1.17%。存款准备金率在上半年从目前的15%下降到12%，下半年最低可下降到10%。 除此之外，货币放松政策还将包括央行公开市场操作中减少央票的发行，鼓励企业发债等。”
此外，监管机构力推债券市场发展的意图明确，可转债、中期票据、企业债（公司债）、可分离债等新品不断出现，会给债券基金提供更广阔的施展空间。
虽然债券基金在2009年仍然有较大的机会。但是，也要及时规避债券市场的阶段性下跌的风险。
总结
根据现有的资料，各大机构都普遍认为2009年A股市场将见底。下半年将出现回暖。故我们认为：2009年上半年投资债券型基金仍有一定上涨的空间，太涨幅不能于2008年相提并论。
笔者统计了已经公布的券商2009年A股投资策略，基本上认为1300点一下就是绝对安全。倘若股指真的跌到1300点，那么我认为买债券型基金还不如转向偏股型基金，或者直接去股市买蓝筹股也比买债券基金更划算。
从现在开始，在选择债券型基金上，尽量回避重仓持有一年期等短期债券的基金。