一、重要提示
本报告由宏源内需成长集合资产管理计划（“本集合计划”）管理人宏源证券
股份有限公司（“宏源证券”）编制。本集合计划托管人中国建设银行股份有限公
司于2010年1月12日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内
容。
管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用本集合计划资产，但不
保证本集合计划一定盈利，也不保证最低收益。
本集合计划的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投
资决策前应仔细阅读本集合资产管理计划说明书。
本报告相关财务资料未经审计。
本报告期间：2009年10月01日至2009年12月31日。
二、集合计划概况
产品名称： 宏源内需成长集合资产管理计划
产品类型： 非限定性、开放式
成立日期： 2009年7月6日
成立规模： 人民币2,845,048,126.15元
存续期： 3年
投资理念： 内需增长来自经济本身内生，国民经济内生增长机制的加强，
有力推动经济可持续性发展，为相关行业的优质上市公司提
供超常规成长动力。本集合计划通过深刻价值挖掘内需驱动
带来的投资机会，积极把握中国经济和行业快速增长带来的
长期稳定增值。
三、主要财务指标和集合资产管理计划净值表现
1、本集合计划业绩表现
截止2009年12月31日，集合计划单位净值为1.1216元，累计单位净值为1.1216
元，本报告期内，集合计划单位净值增长率为11.97%。
2、主要财务指标（2009.10.01—2009.12.31）
单位：元
注：本期已实现收益指本集合计划本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值
变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
投资策略： 以获取长期稳定收益为目标，主要采取自上而下的资产配置
策略，着重在内需驱动型行业内部选择基本面良好的优势成
长企业。基于对宏观经济运行状况及政策分析、金融货币运
行状况及政策分析、产业运行景气状况及政策的分析，对行
业偏好进行修正，进而结合证券市场状况和政策分析，做出
资产配置及组合构建的决定。以股票、可转债、短期债券及
货币市场投资为主要投资工具；以权证投资、证券投资基金
投资和参与新股发行及增发认购等策略为收益增强手段，灵
活进行资产配置。
业绩比较基准： 无
管理人： 宏源证券股份有限公司
托管人： 中国建设银行股份有限公司
注册登记机构： 中国证券登记结算有限责任公司
本期已实现收益88,176,513.43
本期利润300,800,731.32
期末资产净值2,601,746,482.96
期末单位份额净值1.1216
期末单位份额累计净值1.1216
单位：元
资 产 : 负债:
银行存款997,258,520.05 0.00 短期借款0.00 0.00
结算备付金13,439,804.48 0.00 交易性金融负债0.00 0.00
存出保证金0.00 0.00 衍生金融负债0.00 0.00
交易性金融资产1,668,857,533.40 0.00 卖出回购金融资产款0.00 0.00
其中：股票投资1,668,857,533.40 0.00 应付证券清算款77,377,140.79 0.00
债券投资0.00 0.00 应付赎回款0.00
资产支持证券投资0.00 0.00 应付管理人报酬3,491,891.79 0.00
基金投资0.00 0.00 应付托管费872,972.95 0.00
衍生金融资产0.00 0.00 应付受托费0.00 0.00
买入返售金融资产0.00 0.00 应付交易费用4,211,313.57 0.00
应收证券清算款8,290,341.58 0.00 应付税费377,724.81 0.00
应收利息231,327.36 0.00 应付利息0.00 0.00
应收股利0.00 0.00 应付利润0.00 0.00
应收申购款0.00 0.00 其他负债0.00 0.00
其他资产0.00 0.00 负债合计86,331,043.91 0.00
所有者权益：
实收基金2,319,578,266.43 0.00
未分配利润282,168,216.53 0.00
所有者权益合计2,601,746,482.96 0.00
0.00 0.00
资产合计: 2,688,077,526.87 0.00 负债与持有人权益总计： 2,688,077,526.87 0.00
资产负债表(新准则）
宏源证券股份有限公司__宏源内需成长集合资产管理计划__专用表
日期：2009年12月31日
资 产
期末余额年初余额
负债和所有者权益
期末余额年初余额
期间：2009年第四季度单位：元
项目本期金额本年累计数
一、收入317,527,800.60 353,066,368.50
1、利息收入1,550,402.44 4,435,421.12
其中：存款利息收入1,495,597.89 3,919,291.67
债券利息收入54,804.55 138,740.77
资产支持证券利息收入0.00 0.00
买入返售金融资产收入0.00 377,388.68
2、投资收益（损失以"-"填列） 103,353,180.27 376,143,360.93
其中：股票投资收益98,619,104.92 322,823,549.32
债券投资收益1,654,452.40 2,164,082.45
资产支持证券投资收益0.00 0.00
基金投资收益1,065,320.95 2,275,177.02
权证投资收益1,964,082.00 45,481,028.82
衍生工具收益0.00 0.00
股利收益50,220.00 3,399,523.32
3、公允价值变动损益（损失以"-"填列） 212,624,217.89 -27,512,413.55
4、其他收入（损失以"-"填列） 0.00 0.00
二、费用16,727,069.28 47,510,611.90
1、管理人报酬5,306,305.88 11,014,526.70
2、托管费1,326,576.49 2,753,631.74
3、销售服务费0.00 0.00
4、交易费用9,815,488.58 33,456,700.51
5、利息支出0.00 0.00
其中：卖出回购金融资产支出0.00 0.00
6、其他费用278,698.33 285,752.95
三、 利润总额300,800,731.32 305,555,756.60
利润表(新准则）
宏源证券股份有限公司__宏源内需成长集合资产管理计划__专用表
四、集合计划管理人报告
1、集合计划投资主办人员简介
王晓冬：宏源内需成长集合理财计划投资主办人，资产管理总部副总经理兼
投资总监。经济学硕士，2000 年加盟宏源证券，历任公司研发中心高级研究员、
证券投资总部总经理助理兼股票投资部经理。熟悉证券市场业务，具有较强的综
合分析能力和投资执行能力。坚持价值投资理念，在实践中形成成熟、稳健、灵
活的投资风格。2003 年至2007 年就职证券投资总部期间，所负责的投资额度连
续五年实现盈利、平均每年收益率较上证综指高20 个百分点以上。2008 年就职
资产管理总部，当年在上证综指跌幅达65%的情况下，公司资产管理业务所有账
户均取得正收益。宏源内需成长集合理财计划2009 年自成立至年底收益率超过
12%，较同期上证综指高出7 个百分点以上。
2、集合计划投资主办人员工作报告
1 ）投资运作情况回顾
报告期内，在宏观经济基本面持续向好的背景下，A 股市场在前期深幅调
整之后重新步入上升通道，但期间受到新股密集发行、大小非解禁以及房地产政
策调控等利空因素的影响，市场波动明显加剧。A 股市场四季度整体呈现震荡
上行态势，期间上证指数上涨17.91% ，沪深300 指数上涨19.00% 。
报告期内，投资主办人及投资团队严格遵守产品契约，围绕内需成长主题，
坚持价值投资理念，在深入研究的基础上制定了较为合理的投资计划并予以切实
执行。经过努力，报告期间本产品在严格控制风险的同时取得了较为可观的投资
收益。
报告期内各类题材股持续活跃、蓝筹股相对较为低迷，加上扩容压力增大、
新股密集上市等因素，新上市大盘蓝筹股及次新大盘蓝筹股普遍表现低迷，其中
部分品种价值明显被低估，其中，次新股中国建筑控股股东开始在二级市场增持
本公司流通股，这是今年以来A 股市场罕见的现象。由此，本产品在第四季度
对价值低估的次新大盘蓝筹股加大配置。
2 ）市场展望和投资策略
目前A 股市场的估值水平处于合理区间之内，考虑到中国经济将维持较快
增速、上市公司业绩将出现较快增长，我们认为2010 年国内股票市场将具备较
好的投资机会。2009 年中央经济工作会议定调“加快经济发展方式转变和经济结
构调整”，预计经济结构调整是2010 年A 股市场最重要的投资主线。围绕这一
主线，大消费板块、低碳板块、资源类板块以及区域振兴规划板块将成为阶段性
良好的投资品种。2010 年第一季度，投资主办人及投资团队将继续坚持价值投
资理念和稳健投资风格，追求良好的投资收益；同时，通过对资产配置和投资策
略的适时调整最大程度地规避市场的风险。
珍惜集合计划份额持有人的每一分投资和每一份信任，宏源内需成长集合理
财计划将秉承宏源证券“忠诚、责任、进取、卓越”的经营理念，规范运作，审慎
投资，勤勉尽责地为集合计划份额持有人谋求长期、稳定的回报。
3、风险控制报告
2009年第四季度，宏源证券针对本集合计划的运作特点，通过每日的风险监
控工作以及风险预警机制，及时发现运作过程中可能出现的风险状况，并提醒投
资主办人采取相应的风险规避措施，确保本集合计划合法合规、正常运行。同时，
本集合计划通过完善的风险指标体系和定期进行的风险状况分析，及时评估集合
计划运作过程中面临的市场风险、信用风险和流动性风险，确保集合计划运作风
险水平与其投资目标相一致。
本集合计划在本报告期内，投资管理人严格按照有关的法律法规、集合资产
管理合同与说明书、与公司相关制度进行投资运作，没有出现违反相关规定的状
况，也未发生损害投资者利益的内幕交易和违规交叉交易等行为。
五、托管人报告
宏源内需成长集合资产管理计划
2002009 年第四季度托管人报告
本托管人依据《宏源内需成长集合资产管理计划集合资产管理合同》与《宏
源内需成长集合资产管理计划托管协议》，自2009 年7 月6 日起托管宏源内需成
长集合资产管理计划（以下称“本计划”）资产。
2009 年第四季度期间，中国建设银行及时准确地执行了管理人的投资和清
算指令，办理了本计划名下的资金往来。
2009 年第四季度期间，中国建设银行对管理人的投资运作行为按合同约定
进行监督，未发现存在损害委托人利益的行为。
2009 年第四季度期间，中国建设银行对报告期内资产净值的计算、费用开
支方面进行了复核，未发现管理人存在损害委托人利益的行为。
中国建设银行复核了本计划资产管理报告（2009 年第四季度报告）中的有
关财务数据部分，内容真实、准确和完整。
中国建设银行投资托管服务部
2010 年1 月12 日
六、投资组合报告（2002009 年12 月31 日）
1、集合计划资产组合
2、股票持仓前十名明细
3、债券(含可转债)持仓前十名明细
本集合计划报告期末未持有债券。
4、基金持仓前十名明细
序号资产品种金额（元） 金额占总资产比例
1 股票1,668,857,533.40 62.08%
2 债券0.00 0.00%
3 基金0.00 0.00%
4 权证0.00 0.00%
5 银行存款及结算备付金合计1,010,698,324.53 37.60%
6 其他资产8,521,668.94 0.32%
合计2,688,077,526.87 100.00%
股票代码名称数量（股） 市值（元） 市值占净值比
601618 中国中冶39,600,000 214,632,000.00 8.25%
601989 中国重工26,492,690 206,907,908.90 7.95%
600331 宏达股份8,000,000 144,640,000.00 5.56%
601668 中国建筑30,000,000 141,600,000.00 5.44%
601168 西部矿业8,000,000 117,600,000.00 4.52%
600725 云维股份3,600,000 76,788,000.00 2.95%
600383 金地集团5,019,930 69,676,628.40 2.68%
600428 中远航运6,600,000 69,630,000.00 2.68%
600030 中信证券1,999,938 63,538,030.26 2.44%
600683 京投银泰5,129,500 62,990,260.00 2.42%
本集合计划报告期末未持有基金。
5、权证持仓前十名明细
本集合计划报告期末未持有权证。
6、按行业分类的股票投资组合
行业类别数量（股） 市值（元） 市值占净值比例
A 农、林、牧、渔业300,000 5,301,000.00 0.20%
B 采掘业14,800,000 210,206,000.00 8.08%
C 制造业57,989,588 638,437,610.27 24.54%
C0 食品、饮料2,697,039 30,503,058.99 1.17%
C1 纺织服装皮毛0 0.00 0.00%
C2 木材、家具0 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷0 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑
料
13,120,995 251,784,805.19 9.68%
C5 电子104,437 3,112,222.60 0.12%
C6 金属、非金属15,267,656 139,406,161.68 5.36%
C7 机械、设备、仪表26,499,461 207,322,361.81 7.97%
C8 医药、生物制品300,000 6,309,000.00 0.24%
C9 其他制造业0 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和
供应业
713,609 5,848,359.02 0.22%
E 建筑业70,961,433 378,820,946.49 14.56%
F 交通运输、仓储业12,601,846 114,703,863.46 4.41%
G 信息技术业53,980 2,324,779.50 0.09%
H 批发和零售贸易7,429,500 91,256,260.00 3.51%
I 金融、保险业3,999,938 106,918,030.26 4.11%
J 房地产业7,564,330 90,578,684.40 3.48%
K 社会服务业600,000 10,302,000.00 0.40%
7、投资组合报告附注
本集合计划投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未被监管部门立案
调查，在本报告编制日前一年内也未到受到公开谴责、处罚。
七、集合计划份额变动情况
单位：份
八、重要事项提示
1、本集合计划管理人及托管人相关事项：
1）本集合计划管理人及托管人报告期内没有发生任何涉及本集合计划管理、
财产以及托管业务的诉讼事项。
2）本集合计划管理人、托管人、涉及托管业务机构及其高级管理人员报告
期内没有受到任何处罚。
2、本集合计划相关事项：
报告期内本集合计划的投资组合策略没有发生重大改变。
九、信息披露的查阅方式
网址：http://www.hysec.com/hyzq/zg/
热线电话：88085735 88085737 4008-000-562
M 综合类1,000,000 14,160,000.00 0.54%
合计178,014,224 1,668,857,533.40 64.14%
期初份额总额2,845,048,126.15
报告期间总参与份额10,757,529.31
红利再投资份额0.00
报告期间总退出份额536,227,389.03
报告期末份额总额2,319,578,266.43
宏源证券股份有限公司
2010年1月12日