重要提示
本报告依据《证券公司客户资产管理业务试行办法》（以下简称“《试行办法》”）、《关于证券公司开展集合资产
管理业务有关问题的通知》（以下简称“《通知》”）及其他有关规定制作。
中国证监会对申银万国1号价值成长集合资产管理计划（下称“集合计划”或“本集合计划”或“计划”）出具了《关于
核准申银万国证券股份有限公司设立申银万国1号价值成长集合资产管理计划的批复》（证监许可[2008]280号），但中
国证监会对本集合计划作出的任何决定，均不表明中国证监会对本集合计划的价值和收益做出实质性判断或保证，也不
表明参与本集合计划没有风险。
管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用本集合计划资产，但不保证本集合计划一定盈利，也不保证最
低收益。
托管人已于2010年1月15日复核了本报告中本集合计划项下的财务数据。本报告未经审计。
管理人保证本报告书中所载资料的真实性、准确性和完整性。
托管人保证复核内容不存在虚假记载或重大遗漏。
本报告书中的内容由管理人负责解释。
本报告期起止时间：2009年10月1日―2009年12月31日
一、集合计划简介
（一）基本资料
集合计划名称: 申银万国1号价值成长集合资产管理计划。
集合计划类型：非限定性集合资产管理计划。
集合计划成立日：2008年4月7日。
集合计划成立规模：850,681,252.97元。
集合计划报告期末计划总份额：247,676,908.96份。
集合计划存续期：2008年4月7日-2010年4月6日
集合计划投资目标：追求客户收益最大化。在控制风险的前提下，实现集合计划资产在管理期限内的积极增长。
集合计划投资策略：本计划的投资管理由自上而下的大类资产配置、行业优化和自下而上的精选个股组成。
集合计划业绩比较基准：本计划业绩比较基准 = 沪深300指数×60％ ＋ 上证国债指数
×40％。
集合计划管理人：申银万国证券股份有限公司
集合计划托管人：中国工商银行股份有限公司上海市分行
注册登记机构：中国证券登记结算有限责任公司
二、主要财务指标和集合资产管理计划净值表现
1、 主要财务指标：
单位：人民币元
主要财务指标 2009年10月1日－2009年12月31日
1 期初单位集合计划资产净值（元） 1.0714
2 期末单位集合计划资产净值（元） 1.2291
申银万国1 号价值成长集合资产管理计划 管理人报告
2
3 单位集合计划累计资产净值（元） 1.2291
4 本期单位集合计划净值增长率% 14.72
5 单位集合计划累计净值增长率% 22.91
6 本期期末集合计划可供分配利润（元） 52,918,937.97
7
本期期末集合计划单位可供分配利润
（元）
0.2137
8 期初集合计划资产净值（元） 316,211,360.14
9 期末集合计划资产净值（元） 304,411,626.63
注：本期期末集合计划可供分配利润和净值未扣除管理人可收取的业绩报酬。
2、 财务指标的计算公式
（1）本期期末集合计划单位可供分配利润=本期期末集合计划可供分配利润÷期末集合计划总份额
（2）期末单位集合计划资产净值 = 期末集合计划资产净值÷期末集合计划总份额
（3）单位集合计划累计资产净值=单位集合计划资产净值+单位集合计划累计分红
（4）本期单位集合计划净值增长率=（本期第一次分红前单位集合计划资产净值÷期初单位集合计划资产净值）×（本
期第二次分红前单位集合计划资产净值÷本期第一次分红后单位集合计划资产净值）×…… ×（期末单位集合计划资
产净值÷本期最后一次分红后单位集合计划资产净值）-1
（5）单位集合计划累计净值增长率 =（第一年度单位集合计划资产净值增长率+1）×（第二年度单位集合计划资产净
值增长率+l）×（第三年度单位集合计划资产净值增长率+1）×…… ×（上年度单位集合计划资产净值增长率+1）×
（本期单位集合计划资产净值增长率+1）-1
3、 单位集合计划累计净值增长率与比较基准收益率的历史走势对比图
图1 2008.4.7－2009.12.31单位累计净值增长率与比较基准对比
-40.00%
-30.00%
-20.00%
-10.00%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
2008年4月7日
2008年5月7日
2008年6月7日
2008年7月7日
2008年8月7日
2008年9月7日
2008年10月7日
2008年11月7日
2008年12月7日
2009年1月7日
2009年2月7日
2009年3月7日
2009年4月7日
2009年5月7日
2009年6月7日
2009年7月7日
2009年8月7日
2009年9月7日
2009年10月7日
2009年11月7日
2009年12月7日
业绩比较标准申万1号收益率
申银万国1 号价值成长集合资产管理计划 管理人报告
3
图2 本报告期2009.10.1－2009.12.31单位累计净值增长率与比较基准对比
-2.00%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
18.00%
2009年10月1日
2009年10月8日
2009年10月15日
2009年10月22日
2009年10月29日
2009年11月5日
2009年11月12日
2009年11月19日
2009年11月26日
2009年12月3日
2009年12月10日
2009年12月17日
2009年12月24日
2009年12月31日
业绩比较标准申万1号累计净值增长率
本集合计划的业绩比较基准是：沪深300指数×60％ ＋ 上证国债指数×40％
4、本期单位集合计划资产净值增长率与投资基准收益率的比较
期间
单位计划净值增长率
①
投资基准收益率② ①－②
2009年10月1日
-2009年12月31日
14.72%
11.61% 3.11%
2008年4月7日
-2009年12月31日
22.91% -0.92% 23.83%
5、收益分配情况
集合计划成立以来，本集合计划收益分配情况：
分配红利日期 每10份集合计划分红（至少保留2位小数） 备注
合计 0
6、开放期
根据本计划说明书和管理合同约定，具体为第二、三、四、五运作期的前五个工作日，即集合计划成立12个月后（封
闭期满），每3个月（运作期）的前5个工作日。其中，封闭期起始日即本计划正式成立之日，到期日为起始日所在月份
起（包括该月份）第12个月的最后一日（包括自然日），也即封闭期自成立日2008年4月7日始至2009年3月31日止。
7、管理人提取业绩报酬情况
根据《申银万国1号价值成长集合资产管理计划说明书》规定：管理人提取业绩报酬计算方式如下：
（1）当每一运作期期末计划单位累计净值（含累计分红）高于之前各运作期末单位累计净值的最高值，且不低于
申银万国1 号价值成长集合资产管理计划 管理人报告
4
1.03元时，管理人提取业绩报酬。业绩报酬计提比例为该运作期期末单位累计净值与之前各运作期末单位累计净值的最
高值及1.03元两者中高者的差额部分的10%。若当期期末计划单位累计净值不高于之前各运作期末单位累计净值的最高
值，或低于1.03元时，则当期不计提业绩报酬。
（2）业绩报酬不返还。
（3）管理人自有资金认购的份额，同样提取业绩报酬。
管理人本期实际提取业绩报酬：0元。
三、集合计划管理人报告
（一） 业绩表现
截止到2009年12月31日，集合计划单位净值为1.2291元，本期单位净值增长率为14.72%，集合计划累计单位净值增
长率为22.91%。
（二） 投资经理简介
牟纪祥先生，男，1972年生，工商管理硕士，14年证券从业经验。 先后任职于烟台证券营业部客户部经理兼综合
部经理、山东证券研究所行业公司部副经理、天同证券公司资产管理总部研究部经理及高级投资经理、中原证券公司投
资银行总部董事业务经理。现任申银万国证券股份有限公司客户资产管理总部高级投资经理。
（三） 投资经理工作报告
2009年第四季度中国股市恢复了震荡上行的走势，上证指数由2779点逐渐盘升至3361点，然后高位震荡，终盘收于
3277点。中小盘股、题材股走势明显强于大盘，相应的深圳成指、深圳综指和中小板指数均创出年内新高。由于本集合
提前转向投资消费服务类公司，所以净值出现稳步上升。截止2009年12月31日，单位净值1.2291元，取得了14.72%的季
度增长，超越了同期的业绩比较基准11.61%的涨幅。
由于经历了自08年底到09年8月的大幅度上升，市场逐渐从全面上涨转向局部上涨，风格明显偏向于股本中小的成
长股、题材股，所以最终导致股指出现高位震荡的局面。展望10年，我们认为经济恢复增长的确定性增加了，但政策的
不确定性也相对增加，特别是货币政策的变化可能对证券市场的影响重大。随着融资融券、股指期货等消息的明朗化，
加之上半年是传统的流动性释放较多的时间，所以2010年上半年大盘仍将保持稳中有涨的慢牛格局。对于我们则将继续
坚持价值成长的投资理念，自下而上的精心选择个股机会，仍重点投资我们熟悉的消费服务类、成长性公司，努力为投
资者争取更大的资产增殖。
（四）内部性声明
1、集合计划运作合规性声明
本报告期内，集合计划管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《证券公司客户资产管理业务试行办法》、《关
于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知》及其他法律法规的规定，本着诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运
用本集合计划资产，在严格控制风险的基础上，为集合计划持有人谋求最大利益。本集合计划运作合法合规，无损害集
合计划持有人利益的行为，本集合计划的投资管理符合有关法规的规定。
2、风险控制报告
本报告期内，集合计划管理人通过独立的风险控制部门，加强对各项业务风险的事前、事中一线监控和事后评估，
日常对集合资产管理业务的重大事项进行风险评估，并提出风险控制措施。风险管理部门主要通过实时监控系统定期对
财务核算、投资交易及合规性进行了全面细致的审查，对业务中出现的问题，风险管理部门已进行及时的风险揭示，并
督促相关部门尽快解决。本次风险控制报告综合了集合计划管理人全面自查和风险管理部日常监控、重点检查的结果。
本集合计划管理人的内部风险控制工作主要由申银万国证券风险管理办公室与合规稽核总部负责。上述风险管理部
门采用授权管理、逐日监控、定期与不定期检查以及绩效评估等多种方法对集合计划的管理运作进行风险控制。
我们认为，在本报告期内，本集合计划管理人对集合计划的管理始终都能按照有关法律法规、公司相关制度和本集
申银万国1 号价值成长集合资产管理计划 管理人报告
5
合计划说明书的要求进行。本集合计划的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合
法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发现内幕交易的情况；本集合计划持有的证券符合规定的比例要求；相
关的信息披露和财务数据皆真实、完整、准确、及时。
四、集合计划财务报告
（一） 资产负债表：
日期：2009年12月31日
单位：元
资 产 期 末 季 初 负债和所有者权益 期 末 季 初
余 额 余 额 余 额 余 额
资 产 : 负债:
银行存款 136,658,970.62 198,595,369.15 短期借款 0.0 0.0
结算备付金 2,097,258.57 2,212,024.17 交易性金融负债 0.0 0.0
存出保证金 775,843.94 1,431,832.19 衍生金融负债 0.0 0.0
交易性金融资产 168,761,626.07 114,209,008.73 卖出回购金融资产款 0.0 0.0
其中：股票投资 168,761,626.07 113,751,722.53 应付证券清算款 3,810,752.48 706,585.55
债券投资 0.0 457,286.2 应付赎回款 0.0 0.0
资产支持
证券投资
0.0 0.0 应付赎回费 0.0 0.0
基金投资 0.0 0.0 应付管理人报酬 256,179.53 263,430.93
衍生金融资产 0.0 0.0 应付托管费 51,235.91 52,686.18
买入返售金融资
产
0.0 0.0 应付销售服务费 0.0 0.0
应收证券清算款 1,410,323.24 1,848,925.14 应付交易费用 815,717.37 721,502.04
应收利息 31,489.48 28,241.6 应付税费 0.0 0.0
应收股利 0.0 0.0 应付利息 0.0 0.0
应收申购款 0.0 0.0 应付利润 0.0 0.0
其他资产 0.0 0.0 其他负债 390,000.00 369,836.14
负债合计 5,323,885.29 2,114,040.84
所有者权益：
实收基金 247,676,908.96 295,150,683.71
未分配利润 56,734,717.67 21,060,676.43
所有者权益合计 304,411,626.63 316,211,360.14
资产合计: 309,735,511.92 318,325,400.98
负债与持有人权益总
计：
309,735,511.92 318,325,400.98
（二） 经营业绩表
日期：2009年10月1日至2009年12月31日
单位：元
项目 本期金额 本年累计数
一、收入 44,313,897.84 198,441,215.17
1、利息收入 217,633.41 1,889,071.4
申银万国1 号价值成长集合资产管理计划 管理人报告
6
其中：存款利息收入 217,472.69 1,888,778.96
债券利息收入 160.72 292.44
资产支持证券利息收入 0.0 0.0
买入返售金融资产收入 0.0 0.0
2、投资收益（损失以"-"填列） 23,814,894.39 177,894,098.45
其中：股票投资收益 24,194,489.03 175,639,503.66
债券投资收益 152,093.17 152,093.17
资产支持证券投资收益 0.0 0.0
基金投资收益 -531,687.81 -120,986.99
权证投资收益 0.0 0.0
衍生工具收益 0.0 0.0
股利收益 0.0 2,223,488.61
3、公允价值变动损益（损失以"-"填列） 20,281,370.04 18,658,045.32
4、其他收入（损失以"-"填列） 0.0 0.0
二、费用 3,787,943.4 28,170,519.42
1、管理人报酬 748,850.03 5,275,040.6
2、托管费 149,770.000000 1,055,008.06
3、销售服务费 0.0 0.0
4、交易费用 2,868,648.21 21,759,545.96
5、利息支出 0.0 0.0
其中：卖出回购金融资产支出 0.0 0.0
6、其他费用 20,675.16 80,924.8
三、 利润总额 40,525,954.44 170,270,695.75
（ 三）所有者权益（净值）变动表
日期：2009年10月1日至2009年12月31日
单位：元
项 目 本期金额 上期金额
实收基金 未分配利润 所有者权益合计 实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初
所有者权
益（基金
净值）
295,150,683.7
1
21,060,676.43 316,211,360.14 633,974,287.42 33,970,539.12 667,944,826.54
二、本期
经营活动
产生的基
金净值变
动数（本
期净利
润）
0.0 40,525,954.44 40,525,954.44 0.0 10,704,156.73 10,704,156.73
三、本期
基金份额
交易产生
的基金净
-47,473,774.7
5
-4,851,913.2 -52,325,687.95 -338,823,603.71 -23,614,019.42 -362,437,623.13
申银万国1 号价值成长集合资产管理计划 管理人报告
7
值变动数
（减少以
"-"号填
列）
其
中：1、基
金申购款
0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
2、基金赎
回款
47,473,774.75 4,851,913.2 52,325,687.95 338,823,603.71 23,614,019.42 362,437,623.13
四、本期
向基金份
额持有人
分配利润
产生的基
金净值变
动数
0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
五、期末
所有者权
益（基金
净值）
247,676,908.9
6
56,734,717.67 304,411,626.63 295,150,683.71 21,060,676.43 316,211,360.14
五、集合计划投资组合报告
2009年12月31日
单位：元
1、资产组合情况：
项 目
期末市值（元）
占期末总资产比例%
银行存款 136,658,970.62 44.12
清算备付金 2,097,258.57 0.68
交易保证金 775,843.94 0.25
证券清算款 1,410,323.24 0.46
应收申购款 - 0.00
股票投资 168,761,626.07 54.49
债券投资 - 0.00
权证投资 - 0.00
基金投资 - 0.00
其它资产 31,489.48 0.01
合计 309,735,511.92 100.00
注： “其他资产”包括、“应收红利”、“应收利息” 、“其他应收款”等项目。
2、 股票行业投资组合表：
申银万国1 号价值成长集合资产管理计划 管理人报告
8
行业 数量 市值 净值比
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 0.00 0.00%
C 制造业 6,129,656 124,568,569.35 40.92%
C0 食品、饮料 971,322 27,274,606.56 8.96%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 516,408 20,238,029.52 6.65%
C5 电子 1,042,900 8,019,901.00 2.63%
C6 金属、非金属 284,609 6,119,093.50 2.01%
C7 机械、设备、仪表 609,057 14,850,519.97 4.88%
C8 医药、生物制品 2,705,360 48,066,418.80 15.79%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00%
E 建筑业 2,878 319,112.64 0.10%
F 交通运输、仓储业 300,000 3,303,000.00 1.09%
G 信息技术业 960,911 19,353,933.75 6.36%
H 批发和零售贸易 1,710,999 21,217,010.33 6.97%
I 金融、保险业 0.00 0.00%
J 房地产业 0.00 0.00%
K 社会服务业 0.00 0.00%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 9,104,444 168,761,626.07 55.44%
3、 股票投资前十名明细
证券市值
证券名称
库存数量
亿千百十万千百十元
角分 市值占净值%
扬农化工 516,408 20,238,029.52 6.65%
*ST 伊利 671,322 17,776,606.56 5.84%
三普药业 881,800 15,572,588.00 5.12%
华北制药 1,240,000 14,508,000.00 4.77%
南京中商 522,199 12,360,450.33 4.06%
江中药业 463,060 10,733,730.80 3.53%
数源科技 771,495 10,646,631.00 3.50%
五 粮 液 300,000 9,498,000.00 3.12%
南纺股份 1,188,800 8,856,560.00 2.91%
深康佳Ａ 1,042,900 8,019,901.00 2.63%
4、 基金投资明细
基金代码 基金名称