种种迹象表明,券商也对发行TOT产品感兴趣,已开始投入人力物力搭建私募研究平台。
“近期我们公司将成立一个私募研究小组,由我负责私募研究平台的搭建工作,主要对阳光私募进行定性和定量的研究,其中定性方面就是通过对阳光私募的实地走访,对各公司的架构、投研团队、操作风格等进行整体把握;定量方面,就是借助数学模型,对阳光私募可量化的数据指标进行分析,如业绩等。”北京一家二线券商机构业务部负责人日前对记者表示,“目前由于刚刚起步,整个小组只有3个工作人员,但是未来公司会从内部调配人手,招聘部分有经验的人士加盟,整个团队预计会增加到10人左右。”
事实上,目前有类似想法的二三线券商不在少数。上述北京机构业务部负责人表示:“据我所知,目前准备搭建或者已经初步搭建起私募研究平台的中小型券商至少有5家,其中部分券商之前已有公募基金的研究平台,并且人员配备基本齐全,私募研究平台的搭建工作一般就由这部分人来兼任。”
券商对于私募研究的热情来自于对TOT产品的兴趣。有业内人士表示,由于绕开了开户问题,TOT在解决了阳光私募发行问题的同时,也为信托、券商和银行等机构提供了新的盈利增长点。目前来看,TOT一般采用的是双层信托模式,第一层管理人一般由券商、信托公司或者银行来担任,第二层管理人为阳光私募,二层信托均要收取管理费和业绩提成费,但是目前TOT产品为了吸引投资者认购大部分都将费率结构调整到和普通的阳光私募产品一致,也就是只收取一次管理费和业绩提成,而这部分费用具体如何分成,则要视两层管理人的谈判能力而定。
一位第三方研究机构负责人指出,部分券商有自己的销售团队,拥有一定的客户资源,这对于发行TOT产品来说是非常大的优势,但是券商管理TOT并不是简单进行不同私募产品的配置,还会与阳光私募在分仓上有“瓜葛”。因此,券商并不是一个简单TOT管理人,并非独立的第三方,是否能在投资者与自己的利益上做到公正无私,这可能是投资者会担心的问题之一。