新基点评：中证南方小康产业ETF联接基金 (202021前端、202022后端)

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基金概况：中证南方小康产业ETF联接基金  (202021前端、202022后端)

数据来源：易天富基金大师

易天富基金大师对南方基金公司分析：

数据来源：易天富基金大师

基金经理介绍：

    杨德龙先生，北京大学经济学硕士、清华大学工学学士，具有基金从业资格。2006年加入南方基金，现任南方基金研究部高级策略分析师、汽车行业高级研究员。

    柯晓先生，美国纽约大学工商管理硕士，13年证券从业经历，具有基金从业资格。曾先后任职于美国美林证券公司、招商证券。2006年加入南方基金，现任南方基金首席产品设计师。

分析分析与总结：

    中证南方小康产业指数简称小康指数，是国内首只定制指数。该指数是由南方基金管理有限公司基于2006年"十一五"规划着重发展三大产业(先进制造业、现代服务业和基础产业)的精神，与中证指数公司合作开发的，在编制方法上充分考虑了ETF投资性和流动性。2010年3月18日,中证指数公司发布公告变更编制方案,改造后的小康指数以上证180 指数样本股剔除总市值最大的20只股票后剩下的作为样本空间。对样本空间内的股票,按其综合财务指标进行降序排列,选取前100名的股票作为样本股。将所选取的样本股按照中证行业分类方法划分为10 个行业,原则上每个行业占指数权重最高不超过 20% ,个股权重最高不超过10% 。通过观察南方小康产业指数的成份股，我们不难看出，指数的构成以中盘公司为主，估值低，增长稳定。前三大行业为工业、材料、金融。工业代表着先进制造业；材料代表着基础产业；金融代表着现代服务业。由于权重限制，降低了重化工业等不符合“节能减排”精神的行业权重，增加了现代服务业（信息、通信、物流、旅游）等“绿色生态”行业权重。

数据来源：易天富基金大师

    从已公布的4、5月经济数据来看，当前我国宏观经济在经历一季度高点之后，呈现逐月回落的态势，今年以来，房地产调控、信贷规模控制、淘汰落后产能等一系列紧缩政策的出台，都是为了转变经济发展方式，转型期间部分经济数据的暂时回落是正常现象，这种短期回落更加夯实了中长期经济发展的基础，经过前期大幅下跌，A股市场当前的整体PE水平已经相当于2005年的998点和2008年的1664点左右的水平，市场估值已经处于历史底部区域。近期大盘的连续上涨，成交量温和放大，可以明显的看出市场人气再次聚集，后市反弹有望延续，但目前股指已经步入前期牢套盘区，震荡再所难免，而能否突破此区域是后市继续上涨的重点关系着后市的趋势，我们认为本轮反弹高空不宜过分的乐观，关注2600点的压力。结合以上分析和易天富基金大师软件评级：我们认为目前仓位不重的投资者可认购该基金。另外，理论上联接基金风险要小于中证南方小康产业基金，因此风险承受能力低的投资者可少量配置联接基金。

(易天富基金研究中心)