新基点评：富国汇利分级进取（150021）

 　　郑重声明：本文属“易天富基金研究中心”独家拥有版权原创文章，如需转载，须注明文章来源："易天富基金研究中心"。对于任何形式的侵权行为，本公司将保留一切追究法律责任的权利。

基金概况：富国汇利分级进取（150021）

数据来源：易天富基金大师

易天富基金大师对富国基金公司分析：

数据来源：易天富基金大师

基金经理介绍：

    饶刚先生，1973年出生，硕士研究生，自1999年开始从事证券行业工作，曾任兴业证券股份有限公司研究部行业研究、金融创新研究员；兴业证券股份有限公司投资银行部投资银行业务创新、项目策划；富国基金管理公司债券及可转债、金融创新研究员；自2006年1月至今任富国天利增长债券基金基金经理，2008年10月至今任富国天丰强化收益债券型证券投资基金基金经理；兼任富国基金管理有限公司固定收益部经理。

数据来源：易天富基金大师

历史业绩分析：

数据来源：易天富基金大师

数据来源：易天富基金大师

分析总结：

    据招募书显示，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的国家债券、金融债券、次级债券、中央银行票据、企业债券、公司债券、短期融资券、资产证券化产品、可转换债券、可分离债券和回购等金融工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他固定收益证券品种。本基金在封闭期间，投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，投资于非固定收益类资产的比例不高于基金资产的20%。在开放期间，投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%；投资于非固定收益类资产的比例不高于基金资产的20%，其中，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

    根据比例分离规则，汇利A在基金份额持有人初始有效认购基金总份额中的份额占比为 70%，汇利B在基金份额持有人初始有效认购基金总份额中的份额占比为 30%，且两类基金份额的基金资产合并运作。在基金封闭期内，汇利A与汇利B两类基金份额同时在深圳证券交易所分别上市和交易，交易代码不同。初始基金份额持有人或二级市场投资者可以在市场内单独交易汇利A或者汇利B份额。汇利A即优先类基金份额在封闭期内额约定年化收益率为3.87%，主要投资固定收益证券品种，在封闭期末，本基金净资产优先分配汇利A基金份额的本金及约定应得收益，剩余净资产分配予汇利B基金份额。从结果来看，汇利A的收益现金流将呈现相对稳定、持续的特点，其风险收益特征与低等级债券相似。汇利B则通过对优先级份额基准收益优先分配权的让渡，获取较高比例的超额收益分配权。据以往经验，在牛市环境中，普通级份额上市后的交易折价可得到极大的抑制，并极可能出现溢价交易。这是因为分级结构中的普通级份额包含了看涨期权。不过，如果市场看跌，普通级份额也容易出现折价现象。

    另据易天富基金研究中心统计，截止8月27日，富国基金管理有限公司旗下债券型基金中今年表现最好的是富国天丰强化收益，今年涨幅高达13.84%，在同类型基金中排名第一位，表现最靠后的是富国优化增强C，今年以来涨幅为5.63%，在126只债基中排名44位，其所有债基的平均涨幅为7.96%，而今年126只债券型基金的平均涨幅为4.72%，可见富国基金管理有限公司在债基上的投资能力确实很强，高出行业平均水平很多。而拟任职的基金经理饶刚有着超过10年的证券从业经历，其曾管理的富国天利增长债券以及富国天利强化收益今年表现也非常优秀，历史业绩可以排在同类型基金的前几名。而其股票选择的成功率更是高达100%，可能和他专注于打新股的投资策略有关，众所周知，在我国股票市场上打新股的收益一般都是很高的。结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为该基金较为适合稳健型投资者，也适合一些短期有多余闲置资金的，并且希望优化基金组合的投资者，建议可以适当配置该基金。

(易天富基金研究中心)