新基点评：申万巴黎深成收益（150022）

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基金概况：申万巴黎深成收益（150022）

数据来源：易天富基金大师

易天富基金大师对基金公司分析：

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基金经理介绍：

    张少华，复旦大学数量经济学硕士。自1999 年起从事金融工作，1999 年7 月至2003年1 月在申银万国证券股份有限公司任职，2003 年1 月加入申万巴黎基金管理有限公司筹备组。2004 年2 月加盟申万巴黎基金管理有限公司，历任风险管理总部高级风险分析师、风险管理总部副总监，2009 年3 月起任风险管理总部总监。2010 年2 月起任投资管理总部副总监及申万巴黎沪深300 价值指数型基金基金经理。

易天富基金大师对基金经理评价：

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历史业绩评价：

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分析与总结：

    众所周知深证成分指数是深圳证券交易所编制的一种成份股指数，是从上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票作为计算对象，并以流通股为权数计算得出的加权股价指数，综合反映深交所所有上市A、B股的股价走势。申万巴黎深证成指分级基金是业内首只跟踪经典指数——深证成份指数的分级基金，该基金通过被动的指数化投资管理，力求将基金净值收益率与业绩比较基准之间的日平均跟踪误差控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内。可分为场内与场外两部分：在场外，申万巴黎深证成指分级基金等同于一只普通的指数基金；而在场内则同时存在三种份额，投资者在场内申购申万深成份额，可选择按照5：5比例拆分为收益风险不同的申万收益份额和申万进取份额。该基金采取较为优化的分级机制，可分别满足倾向指数化投资、偏好固定收益以及追求杠杆化的三类投资者，同时两类份额的上市交易又满足了二级市场投资者的交易需求。深证成指分级基金通过场外、场内两种方式公开发售。基金发售结束后，场外认购的全部基金份额将确认为申万深成份额；场内认购的全部基金份额按照1:1的比例自动分离为预期收益与风险不同的两种份额类别，即稳健类基金份额（简称为“申万收益份额”）和杠杆类基金份额（简称为“申万进取份额”）。基金合同生效后三个月内，申万收益份额与申万进取份额在深圳证券交易所，以不同的交易代码上市交易，但不可单独进行申购或赎回。

申万巴黎深证成指分级证券投资基金转换示图：

数据来源：易天富基金大师

    深证成指分级基金虽为股票型指数基金，但由于采取了基金份额分级的结构设计，不同的基金份额具有不同的风险收益特征。申万深成份额为常规指数基金份额，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于货币市场基金和债券型基金；申万收益份额，其风险和预期收益与债券型基金相近；申万进取份额由于具有杠杆特性，具有高风险高收益的特征，其风险和预期收益要高于一般的股票型指数基金。结合上述分析与易天富基金分析系统分析，我们认为在目前市场走势尚未明朗的情况下，建议普通投资者避开这种被动式管理的指数类基金，激进投资者可在场内进行谨慎的申购配置资产。

(易天富基金研究中心)