新基点评：南方广利回报A/B类（202105）

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基金概况：南方广利回报A/B类（202105）

数据来源：易天富基金大师

易天富基金大师对南方基金公司分析：

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基金经理介绍：

    韩亚庆先生，经济学硕士，具有基金从业资格。2000年开始从事固定收益类证券承销、研究与投资管理等工作，曾任职于国家开发银行资金局、全国社会保障基金理事会投资部。2008年加入南方基金， 2008年11月至今，任南方现金增利基金经理。自2010年5月起，任南方基金固定收益部副总监。

易天富基金大师对基金经理评价：

数据来源：易天富基金大师

历史业绩分析：

数据来源：易天富基金大师

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分析与总结：

    南方基金旗下第3只债券型基金——南方广利回报债券基金日前已获监管部门核准，将于国庆后的第一个股票交易日公开募集。南方广利回报基金将主要投资于固定收益类金融工具，包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、短期融资券、次级债券、政府机构债、地方政府债、资产支持证券、可转换债券（包括分离交易的可转换债券）、债券回购、银行存款等。其中，对固定收益类金融工具的投资比例合计不低于基金资产的80%；对信用类固定收益金融工具的投资比例合计不低于基金固定收益类金融工具的50%。本基金信用类固定收益金融工具包含金融债券、企业债券、公司债券、短期融资券、次级债券、地方政府债、资产支持证券、可转换债券（包括分离交易的可转换债券），本基金还可参与一级市场新股申购或增发新股、持有可转债转股所得的股票、投资二级市场股票以及权证等中国证监会允许基金投资的其它金融工具，但上述非固定收益类金融工具的投资比例合计不超过基金资产的20%。基金持有现金以及到期日在1年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

    信用债券包含了金融债券、企业债券、公司债券、可转换债券等信用类固定收益金融工具。相对国债和央行票据而言，信用债券因为信用的风险溢价，因而具有较高的投资收益率。这将增强基金收益能力，但同时也加大了该基金的风险。据统计，2003年1月1日至2010年8月31日，国内债券型基金的平均年化收益率为6.52%。根据平均收益波动率的测试结果，债券型基金平均收益率的标准差为3.44%，约为同期股票型基金的七分之一。据易天富基金研究中心统计，截至9月29日，南方基金管理有限公司旗下的两只债券型基金——南方多利增强A类、C类和南方宝元债券，今年以来涨幅分别为4.10%、3.85%和3.59%。平均涨幅为3.85%而今年由于债券市场表现强势，今年债券型基金平均涨幅为5.41%。同时我们还注意到，将时间延长该公司的投资能力也是处于行业中等水平。综合以上分析和易天富基金大师分析系统分析，而关注债券债券市场我们认为中短期内仍将走强，但由于债券市场涨幅已经较大，风险不断的加大。同时该基金经理并没有管理过债券型基金，因此建议投资者只可少量的配置或规避该基金。

(易天富基金研究中心)