私募基金评级结果（2011年三季度）：
国金证券私募基金评价仅对运作满三年的产品或者管理满三年的管理人进行综合星级评价。评价过程中综合考虑短期（过去一年）、中期（过去两年）、长期（过去三年）三个时间阶段的风险收益情况，并对各个阶段给出参考评价，对于不满三年的产品或者管理人（投资顾问），可以查阅中短期的参考星级。本期评级计算截止时间为2011年9月最后一个估值日/开放日，个别产品因为信息披露因素顺延到2011年10月前几工作日，各阶段评级起始时间为以截止时间为基准向前追溯12、24及36个月。
共有87家管理人（投资顾问）、151只非结构化证券投资类私募基金产品参与综合星级评价。包括中铁信托•鑫兰瑞(中睿合银)、重庆国投•翼虎成长(翼虎投资)、中融-乐晟(北京源乐晟)、重庆国投•金中和(深圳市金中和)、深国投•朱雀1期/2期(上海朱雀)、深国投•世通一期(南京世通)、北京国投•云程泰资本增值(一期) /（二期）(北京云程泰) 深国投•星石1~7期(星石投资)、深国投•理成风景1号(理成资产)、中融-麦尔斯通一期(麦尔斯通)、平安财富*淡水泉2008 (淡水泉投资)、深国投•景良能量1期(景良投资)、深国投•景林稳健(景林资产)、粤财信托•合赢（合赢投资）、交银国信•六禾财富银盏一期（六禾投资）、深国投•重阳1期（重阳投资） 等30只产品获得综合五星级。
88家管理人、220只非结构化证券投资类私募基金仅参与一年期参考星级评价，另有54家管理人、136只非结构化证券投资类私募基金参与两年期参考星级评价。其中，展博投资、盈融达投资、上海聚益、精熙投资、燊乾投资、和聚投资、鼎诺投资、鼎锋资产、上海彤源等12家管理人获得中期（两年期）的五星级参考评级；上海道亨、泽熙投资、升阳资产、上海佳亨、鸿道投资、明河投资等12家管理人获得短期（一年期）的五星级参考评级。作为行业内的中生代及生力军，上述优秀私募同样值得关注。
结构化产品中，运作满两年的共14只，中海信托－浦江之星6号（上海彤源）和华润信托•鼎诺春华1期（鼎诺投资）获得中期（两年期）五星级参考评级。44只运作满一年产品，在短期（过去一年）的参考评价中，中融-燊乾1号(续)（燊乾投资）、外贸信托-理成(汇富19号) (理成资产)、中海—浦江之星12号2期(佳亨投资)、外贸信托-康成亨1期/康成亨融通1号（汇富46号）(康成亨投资)、山东信托-荣威三号(荣威投资)、外贸信托-鼎诺5期(鼎诺投资)、山东信托-以太1号(鼎诺投资)等8只产品获得短期（一年期）的五星级参考评级。
评价结果是基于产品历史风险收益特征、管理人（投资顾问）历史投资管理能力的分析，并不是对未来表现的预测，亦不作为投资建议。
2011年三季度私募基金市场运行分析：
绝对收益角度，在市场深幅调整的背景下，非结构化阳光私募三季度绝对收益平均下跌6.27%，结构化产品平均下跌6.41%，近九成私募净值跌，截止三季度末约半数以上产品累计净值在面值以下。
相对指数方面，与我们前期预期一致，三季度阳光私募持续战胜市场，相对同期沪深300指数平均领先约7个百分点。灵活调整下，持续低仓位、相对侧重业绩增长稳定的防御性行业是私募取得相对业绩的重要因素。
同业比较方面，部分私募老兵业绩相对领先，表面上看与仓位差异、行业选择等相关，上升一个层面则反映在市场多年历练下更多老牌私募的风险意识提升和风格相对固化，取舍功底更加深厚。（国金证券(600109,股吧)基金研究中心供稿）