自1998年3月27日第一只封闭式基金金泰推出以来，基金市场不断扩容，目前，基金产品已近900只，基金公司也达68家，基金已经与股票、债券一起成为金融市场重要的投资品种。越来越多的机构投资者将基金产品纳入了资产配置范围，以优化组合收益，不少的普通投资者也将其纳入了个人或家庭理财工具行列。
对于如此庞大的基金市场，如何筛选出好的基金产品？我们认为，投资者对于基金的选择应该更加理性和系统，可奉行“基金经理+行业配置”方式优选基金。
三步骤选出优质基金池
选择基金，首先要确认自己的投资偏好，包括自身的风险承受能力，流动性需求等。例如封闭式基金并不适合流动性要求高的投资者，而分级基金的高收益部分更适合具有较大风险承受能力的投资者。
在投资者对自己的投资特性理性分析后，可借助专业机构通过专业方法筛选出的基金池进行基金选择。我们以华宝证券基金公司评估模型、基金经理评估模型和基金筛选模型为基础的基金筛选体系，通过“基金经理+行业配置”的方式优选基金，建立基金池。我们认为，将基金筛选的核心定位于对基金经理能力的客观认定上，这种方法能有效帮助投资者以更为直接的视角深入审视和剖析基金，同时结合基金持仓行业信息的思路能有效增强筛选的针对性和实用性。
首先，通过规模类、产品类、业绩与风险类、管理服务类等指标对基金公司进行评估，比如通过对产品类指标的考察，有助于对公司发展潜力的了解。随着基金产品不断扩容，创新已然成为新产品抢占市场先机的重要条件，近些年基金市场创新宠儿——分级基金产品已成为市场焦点，特别是进入四季度以来，分级基金着实风光了一把，具创新能力的基金公司的发展潜力不容小觑，那些具有较强产品研发能力和管理能力的大公司更值得投资者关注。与此同时，基金产品发行时机的选择上，可以彰显公司决策层对待其产品的负责程度，同时这也是高层对市场发展态势把握能力的表现之一。对于基金公司旗下产品的业绩的考察，则是根据不同的基金类型来观测，从而挖掘出各公司产品线的专长和特色。
其次，基金的评估建立在基金公司评估的基础上，结合基金的历史业绩并与基准比较，业绩持续性及在择时选股上的表现等因素对基金进行筛选。其中，以往业绩是投资者进行筛选的首要考虑因素；基金在以往业绩中，能够持续战胜基准可以显示基金的“赚钱效应”；业绩稳定性高的基金更容易看出风格特征；择时选股能力则是评价基金在选择市场进入时机以及挑选具有投资价值的投资标的能力的指标。此外，管理层和投研团队的稳定性也是考察因素之一。
再次，诚然，现在基金公司在逐步淡化之前采用的“明星基金经理”策略，越来越多地培养团队管理，从而降低基金经理跳槽对基金投资带来的业绩影响，但不可忽视的是，基金经理作为基金管理的直接掌舵人，对基金业绩起到了举足轻重的作用，这也是投资者最直观感受基金的一个方面。基金经理的资历和经验会在基金管理中体现，进而反映到基金业绩上：跟踪所选基金的基金经理的历史业绩可以反映基金经理的管理能力，观察基金经理的任职经历和从事基金管理的时间，反映基金经理的经验和成熟度；归纳基金经理在不同市场环境下的操作手法，反映基金经理的操作风格。
特别需要指出的是，随着基金业的飞速发展，基金经理呈现出明显的稀缺性，频繁基金经理跳槽是近年来基金行业最普遍的现象之一。投资者对基金经理的跟踪考察应该独立于其任职公司，基金经理在不同的团队中的表现，可以更加客观地反映出其综合能力。综合各项考察指标，目前在任的近700位基金经理中，王晓明、付勇、易阳方、孙建波、胡建平等基金经理在股票型基金经理库中脱颖而出，而债券型基金经理中曾刚、钟鸣远、张乐赛等基金经理得了较好的评估成绩。
在基金公司评估和基金评估的基础上，通过对现任基金经理能力的客观认定，得到基金筛选体系的结果产品池。今年6月底，就股票型基金，筛选结果中排名第一的是兴全全球视野基金，该基金在以往业绩以及超越基准等方面上都有不俗表现，管理该只基金的基金经理董承非从2007年就任该基金的基金经理，任职期间年化收益率17.13%，该基金今年三季度也取得了较好的业绩，同类型基金中排名前8%。
跟随市场选择“顺势”配置
基金公司定期在基金季报、中报以及年报中公布基金的资产配置情况，其中包括基金持有的股票、债券等资产的配比情况，股票仓位中的行业配置比例、十大重仓股（债券）及其比例等信息，对基金投资者的作用不容忽视。这些信息可以帮助投资者对基金最新的投资范围，特别是对重点行业的覆盖形成清晰的认识，顺势而为。在前述基金池中，结合对市场发展趋势的判断以及最新基金资产配置信息，就可以筛选出匹配自己需求的优质基金产品。
我们认为，今年四季度A股不确定性尚存，震荡之势为主旋律。国内市场，市场融资抽血不断，中央政府对是否放松货币和信贷处于两难境地，控制通胀及对房地产调控与经济增长间博弈再现；海外市场上，伴随着三季度美国GDP2.5%环比年化增长率的出炉以及欧洲峰会关于欧债危机救助计划的揭晓，市场的悲观情绪得到了较大的缓解，但中期而言，欧洲问题的解决有赖于欧洲整体福利水平的降低以及伴随着“里斯本协议”修改下的财政一体化实施，不确定尚存。
在基金的配置上，建议在偏股型基金的选择时，基于基金筛选体系的结果，建议结合三季报基金资产行业配置披露详情，理性系统的制定投资决策。四季度重仓医药和消费行业的基金值得中长期投资者关注，如银河稳健，嘉实增长，信诚盛世蓝筹(550003)，中银中国，兴全全球视野，诺安灵活配置(320006)，富国天成红利(100029)，嘉实成长；持有近期热点传媒行业较高的华夏策略、国泰金牛、诺安成长(320007)等也值得关注；此外，还可关注新华优选成长；防御型投资者可增加对低风险类产品的关注度，如南方现金增利(202301)、招商安泰债券、华安稳固、诺安货币(320002)等；一些激进型投资者可关注阶段性反弹机会，把握分级基金高收益份额的投资机会。
华宝证券研究所副所长 首席分析师 赵恒珩