面对本周市场的震荡下跌，接受《金融投资报》记者采访的三家阳光私募老总对后市走势观点不一，仓位相差也很大，有高达8成者，也有低至4成者，但在对后市机会把握上的观点则基本相同：将重点关注中小盘和受益政策类股票。
新价值投资罗伟广：8成仓位重仓中小盘股
广东新价值投资管理有限公司投资决策委员会主席罗伟广说，目前物价指数在走低，通胀压力在下降，紧缩政策在退出,这些都是市场的利好因素。2300点是中期底部，现在只是反弹行情的第一波，尽管目前有回调，但市场上行的大趋势并没有改变，整个反弹行情还没有走完。从空间上看，有望看到2800点；从时间上看，有望延续3个月以上。
“虽然目前市场没有系统性机会，但有结构性机会，目前我们的仓位加在8成以上。”罗伟广说，他至今还保持着这种鲜明并偏激进的投资风格。仓位高还只是罗伟广在股票投资市场上的一个特点，除此而外，喜欢集中持仓。
记者在多只股票的十大流通股中，发现了广东新价值的身影。如据2011年三季度报显示，广东新价值持有爱施德(002416)（002416）股票1000多万股，其中，新价值成长1期持有341.92万股，居该公司前10大流通股东第一位；另外，新价值2期持有124万股；新价值4号集合信托持有173.33万股；新价值1期持有140.46万股；新价值8号持有131万股；新价值12号持有85.77万股，均在前10大流通股东之列。
广东新价值旗下基金还集中持有威远生化(600803)(600803)600多万股，天保基建(000965)(000965)700多万股,万家乐(000533)807万股。“我的基金管理内部配置的策略是复制的，10多只产品都配置了投资组合中的这些个股，进前十大股东一点也不奇怪。”罗伟广说。
罗伟广还有一大特点是，偏爱中小盘股。对此，罗伟广向记者解释说，中小盘股主要就是中小板、创业板股票。说起来道理也很简单：中小板、创业板因为很小，必须长大，必须做大做强，就是说它必须高送转＋分红（派现）。“当然中小板、创业板不是谁都能做大做强的，那就考验你的选股能力了。”
对于后市看好的结构性机会，罗伟广认为，可从以下三条投资主线进行挖掘：第一条投资主线是新能源；第二条投资主线是七大新兴行业的轮炒；第三条投资主线是受益于政策支持的行业，如文化传媒等。
不过，罗伟广对大盘蓝筹股仍然持谨慎态度。他有自己独到的见解：“我也承认大盘蓝筹股估值低,但我从来不认为股票价格的上涨来自于估值低，而是来自于宏观经济的向好和上市公司业绩的稳定增长，具有成长性和创新性。我从来不买虽然估值低，但不具有成长性和创新性，股价不涨也不跌的股票。”罗伟广说。
龙腾资产吴险峰：重仓配置受益政策类股票
“我们维持宏观经济对股市走势影响的基本判断短空长多。”深圳龙腾资产管理有限公司总经理吴险峰说，从短期来看，控制通胀及经济结构调整已导致经济增速下降。而产业转型是个较长的过程，在通胀降低的过程中，对企业盈利影响总体负面。
目前市场正在做“俯卧撑”，忽上忽下，震荡不已。从技术指标看，后市走势并不乐观，虽然调整空间不一定很大，但调整的时间可能较长，以“时间换空间”的形式完成调整。“本周仓位维持在八成左右，在目前情况下，选时与选股并重。”吴险峰说。
对于后市机会，吴险峰认为，目前没有系统性机会，寻找机会的难度较大，中国股市仍然是一个“政策市”，因此，他们将紧紧围绕政策支持的行业来选股：如在与战略性新兴产业相关的行业，其个股方面，目前持有高端制造业中的中科电气(300035)（300035）；网络行业中的鹏博士(600804)（600804）、东方明珠(600832)（600832）、电广传媒(000917)（000917）、歌华有线(600037)（600037）等股票。
“同样受益于政策利好的还有交通运输企业将进行营业税改增值税试点,这将减轻该行业的税负水平,因此,我们买入了物流股中的大秦铁路(601006)（601006）、铁龙物流(600125)（600125）等。”吴险峰告诉记者。
按照惯例，每年的岁末年尾，我国都将以“一号文件”的名义出台农业方面的利好政策，因此，提前“潜伏”农业股应是上策，目前吴险峰已经介入了农业股中的亚盛集团(600108)（600108）等股票。
由于吴险峰作出了市场“短空长多”的基本判断，因此也配置了一些具有防御功能的非周期性股票，如双汇发展(000895)（000895），青岛啤酒(600600)（600600）、大商股份(600694)（600694）等。
由吴险峰领导的这个私募团队,长期以来都比较重视对上市公司的实地调研。目前，他们对森远股份(300210)（300210）进行了实地调研。其结果表明,公司从事新型公路养护机械的技术开发和制造，主要产品包括路面除雪和清洁设备、大型沥青路面就地再生设备和预防性养护设备，在就地冷再生领域已经具备进口替代的能力。“这就是其投资价值所在。”吴险峰说。
公司2011年有望实现2亿元以上收入及7000万左右净利润，经测算，2011年公司有望实现每股收益0.89元，2012年有望实现每股收益 1.39元，行业目前所处的阶段属于市场启动前期，如果不出意外，公司保持三至五年每年50%的业绩增长是大概率事件。目前公司股价不到28元，对应2011年公司市盈率约30倍，2012年约20倍。
翼虎投资余定恒：本周首次介入可转债
深圳翼虎投资管理有限公司总经理余定恒说，按照股市运行规律或者过往惯例来看，市场前期的上涨已经对货币政策转向，流动性趋于宽松等利好因素提前作出了反应，因此，尽管本周央行在发布的《2011年三季度货币政策执行报告》中称，将继续实施稳健的货币政策，适时适度微调预调货币政策。但市场不为所动，反而还出现了下跌现象。
余定恒同时分析认为，人们在预期利好的同时却忽略了我国证券市场已经进入了“全流通时代”；再加上首发融资和再融资，使市场扩容压力大增，这是目前制约行情的重要因素之一。
“目前也找不到更多的炒作题材，因此市场热点散乱。现在我们不是期盼大盘能够上涨多少，而是希望它早日结束调整后企稳。”余定恒说，当然，从短期看，下周一、二就有可能技术性反弹，但也仅仅只是技术性反弹而已。
“我们在本周二、三的两个交易日里加了一些仓位，目前的仓位在4成左右，虽然仓位低了一些，也许在反弹时赚钱的筹码少了一些，但风险也会相应小一些。”余定恒告诉记者，在趋势性上涨行情，或者系统性机会没有出现之前，他们都会坚持中低仓位的持仓策略。
值得一提的是，翼虎投资在本周买了一些转换公司债券（简称可转债）。余定恒说，在目前国内市场，可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值,是保证本金的股票。“进可攻，退可守。”
对于后市机会，余定恒认为，他们目前只投资自己能够理解的行业，盈利看得见、摸得着的上市公司，因此，他们将投资标的锁定在日用生活品行业，如牛奶、商业零售、白酒等公司。
“我们同时关注受政策支持的行业，这不仅包括目前炙手可热的文化传媒产业，还包括战略性新兴产业，比如说软件、环保等行业，也包括获得减税优待的中小企业。”余定恒坦言，抓这一类股票有一个难点，即一旦启动，股价上涨速度就非常快，短时间内估值就上涨了很多。
余定恒说，从中长期角度出发，他们还将关注房地产行业。这是因为，虽然房地产行业遭遇了前所未有的政策调控，但从另一个角度来看，这实际上就是一轮优胜劣汰的“洗牌战”，剩者为王，那些能够存活下来的，必然是行业中的强者。而提前选好个股并逢低吸纳，不失为上策。“主要看好行业龙头公司，如万科A（000002）、保利地产(600048)（600048）、招商地产(000024)（000024）等。”余定恒表示。 本报记者 杨成万