新基点评：民生加银平稳增利定期开放A(166902)

基金概况：民生加银平稳增利定期开放A(166902)

 

（数据来源：民生加银基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    陈薇薇，女，财政与金融学硕士，10年证券从业经历。曾任于国海证券资产管理总部交易员，易方达基金管理有限公司交易主管、债券投资经理。2012年3月加入民生加银基金管理有限公司，现任固定收益投资负责人、民生加银信用双利债券型证券投资基金基金经理。

易天富基金对基金经理的评价：

    数据不足，暂无评定。

总结与分析：

    民生加银平稳增利定期开放基金，是一只纯债基金。该基金按照封闭式基金来运作，封闭期为3年。本基金根据认购/申购费用与销售服务费收取方式的不同，将基金份额分为不同的类别。在投资者认购/申购基金时收取认购费、申购费的，称为A类基金份额；不收取认购费、申购费，而是从本类别基金资产中计提销售服务费的，称为C类基金份额。A份额通过场内与场外发行，且上市交易，C只在场外发行，且不上市交易。该基金的投资范围是，本基金投资于具有良好投资价值和流动性的金融工具，包括国内依法发行的债券、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。该基金的投资组合比例为：不通过任何方式投资股票和可转换公司债券（不含分离交易的可转换公司债券），仅投资于固定收益类金融工具，固定收益类金融工具资产占基金资产比例不低于80%，固定收益类金融工具包括国债、金融债券、中央银行票据、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超级短期融资券、次级债券、政府机构债、地方政府债、资产支持证券、可分离交易可转债中的公司债部分、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、货币市场工具以及证监会允许投资的其它金融工具等。但在每次开放期前三个月、开放期内及开放期结束后三个月的期间内，基金投资不受上述比例限制。在开放期，本基金持有的现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，在非开放期，本基金不受上述5%的限制。在风险收益特征上，本基金在控制基金资产风险、适度保持资产流动性的基础上，通过积极主动的投资管理，追求基金资产的平稳增值，争取实现超过业绩比较基准的投资业绩。

产品优势

    1、本基金仅投资于固定收益类金融工具，且固定收益类金融工具资产占基金资产比例不低于80%，属于纯债基金品种。如下表所示，除2004年、2011年外，纯债基金均实现了4.5%以上的正收益。相比可以投资于股票的二级债券基金，纯债基金可以更有效地避免波动性较强的股票市场风险，是投资理财的重要配置品种。

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    2、与债券平均收益率相比，债券型基金平均收益率表现优良，基金组合投资优势尽显。

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    3、该基金采取封闭的方式能提高收益率，而上市交易又兼顾资金的流动性。封闭运作模式为基金管理创造了相对稳定的资金环境，降低了流动性管理的负担，有利于业绩的稳定和持续。基金在封闭期：     可制定实施相对长期的投资策略；可通过持有到期等方式更多投资收益较高、但流动性一般的债券品种；     可避免大额申购摊薄基金收益，亦无需迫于赎回压力卖出打算继续持有的证券；无需时刻保留现金头寸应付申赎，可实现充分投资；可灵活使用回购融资等财务杠杆，提高收益。而投资者若中途想退出，也可以在二级市场直接卖出。

    4、定期开放纯债基金业绩表现良好。截止到2012年8月29日，目前市场上共有南方金利、工银纯债、易基永旭、浦银幸福和嘉实强债5只定期开放纯债基金，其中浦银幸福和嘉实强债目前处于认购期，我们通过南方金利、工银纯债和易基永旭以资产规模加权方式计算其汇总的阶段收益率。统计数据表明，截至2012年8月29日，定期开放纯债基金的加权平均收益率均高于一级债基的加权平均收益率。

（数据来源：民生加银基金，易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为对风险厌恶的投资者，可以积极的认购该基金。

(易天富基金研究中心)

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