新基点评：工银瑞信信用纯债B(485019)

基金概况：工银瑞信信用纯债B(485019)

（数据来源：工银瑞信基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

基金经理介绍：

    何秀红女士，5年证券从业经验；曾任广发证券股份有限公司债券研究员；2009年加入工银瑞信，曾任固定收益研究员；2011年2月10日至今，担任工银四季收益债券型基金基金经理，2011年12月27日至今担任工银保本混合基金基金经理。

易天富基金对基金经理的评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

历史业绩评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

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总结与分析：

    工银瑞信信用纯债债券型证券投资A/B基金，是一只纯债券基金。本基金基金份额分为A、B 两类，其中A 类基金份额收取认（申）购费，B类基金份额不收取认（申）购费，但计提销售服务费；A、B两类基金份额适用不同的赎回费率。本基金投资于国内依法发行上市的企业债券、公司债券、国债、央行票据、地方政府债、商业银行金融债与次级债、政策性金融债、中期票据、资产支持证券、可分离交易可转债的纯债部分、短期融资券、债券回购和银行存款等固定收益类资产以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 本基金不直接在二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场新股申购和新股增发。本基金投资组合资产配置比例：债券等固定收益类资产占基金资产净值的比例不低于80％；其中公司债、企业债、短期融资券、商业银行金融债与次级债、资产支持证券、中期票据等企业机构发行的债券占基金固定收益类资产的比例不低于80％；基金持有现金及到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于5%。本基金为债券型基金，预期收益和风险水平低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基金。

产品优势

    1、中国债券市场主要由利率产品和信用债组成。同期限企业债等信用债收益率普遍高于国债、央票等利率产品。近年来，信用债的规模占中国债券市场的比重逐渐增加。

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    2、过去十年间(2002年1月1日至2011年12月31日)，沪深300指数涨幅为78%，而中信标普企业债指数涨幅为55%。而在十年的时间之中，沪深300指数有6年是亏损的，而中信标普企业债指数仅有2年亏损。相比起伏较大的股票投资，投资债券市场则更能满足低风险投资者的需求。当前，中国经济进入长期的调整通道，央行年内已经两度降息，进入较为明确的降息周期。据美林投资时钟理论，将进入债券投资的黄金时节，宜采用“债券为王”的投资策略。目前国内债市牛市行情继续，信用债的收益率和信用利差均处于历史较高水平，本基金将帮助投资者参与相关投资机会。

（资料来源：华夏基金，易天富基金分析系统www.etf88.com；数据日期：20090803——20120731）

    3、根据美林投资时钟，在经济处于衰退期中，一旦处于降息周期通道时，则应该采取“债券为王”策略。中国“十二五规划”的GDP目标明确下调为7.5%，这就会使得降息成为一种常态。由于债券价格与市场利率有着反向的关系，所以货币政策的宽松，以及市场利率的降低，有利于债券市场，尤其是债券市场中的长期品种。而2012年6月7日晚间及2012年7月5日晚间，中国央行在时隔3年后分别宣布降息0.25%，就已经表明中国将处于降息通道中。

（资料来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为对风险厌恶的投资者，可以适当的认购该基金。

(易天富基金研究中心)

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