■德圣基金研究中心
A股未见蛇年开门红，上周股指高位跳水。前期持续领涨大盘的金融股急速回吐获利，带领大盘杀跌。深证成指、上证50、沪深300蓝筹指数以5%以上跌幅受挫，中小板暂稳，创业板较好。从行业表现来看，服务、科研、医药、木材等板块表现极佳，但金融、采矿、有色周期板块杀跌。从基金操作来看，节后第一周市场急跌，多偏股基金仍高仓位运行，偏债基金减持避险。
2月21日仓位测算数据显示，偏股方向基金上周继续保持高仓。可比主动股票基金加权平均仓位为87.61%，相比前周升1.72%;偏股混合型基金加权平均仓位为82.61%，相比前周升1.77%;配置混合型基金加权平均仓位75.23%，相比前周微升0.86%。测算期间沪深300指数下跌5.95%，仓位略有被动下降。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金有轻微的主动减持。
非股票投资方向的基金股票仓位继续略降。其中，保本基金加权平均仓位6.52%，相比前周降2.07%;债券型基金加权平均股票仓位10.98%，相比前周降2.43%;偏债混合型基金加权平均仓位19.65%，相比前周微升0.82%。
从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金股票仓位微升。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位83.61%，相比前周微升1.17%。中型基金加权平均仓位。
从具体基金来看，上周加仓基金多于减仓基金。扣除被动仓位变化后，196只主动增持幅度超过2%，其中69只基金主动增仓超过5%。而与此同时，85只基金主动减仓幅度超过2%，其中28只基金主动减仓超过5%。
期间，基金仓位水平分布：重仓基金(仓位>85%)占比52.20%，相比前周增加3.22%;仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比21.19%，占比减少2.20%;仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为10.85%，占比降1.19%;仓位较轻或轻仓基金占比15.77%，占比增加0.17%。
上周股市剧烈调整，多因素导致此行情。资金面来看，央行收缩节前过度充裕的流动性，实现9100亿净回笼，极大影响资金预期。市场面上，金融大盘股前期累计涨幅较大，存在技术性回调需求，上周该板块延续节前最后两个交易日开始上演的杀跌行情，带动估值急速整理。政策面，针对房地产业调整的“新国五条”直接利空地产板块。但市场1月新增信贷数量再创新高，反映企业对资金需求加大，显示国内经济回升的趋势仍未扭转，此轮股指短线调整的空间预期不会太大。基金经过节前仓位结构调整，偏股方向基金上周并没有明显的避险操作。
从具体基金公司来看，基金公司操作分化不明显，多基金公司选择加仓。具体而言，大型基金公司中，如南方、富国、华夏、易方达等前期旗下多只基金仓位偏轻，上周明显增仓。中小型基金公司方面，多家中高仓位水平基金公司如交银、摩根士丹利、国海富兰克林、泰信等公司仍选择加仓。