新基点评：长盛年年收益C（000226）

　　基金概况

基金代码	000226	发行日期	2013-07-03至 2013-07-31
投资风格	纯债型	基金类型	契约型开放式
管理费	0.6%	托管费	0.18%
基金规模	不少于2亿元人民币	基金托管人	中国银行股份有限公司

　　投资目标

　　在控制风险和保持资产流动性的基础上，积极主动调整投资组合，追求基金资产的长期稳定增值，并力争获得超过业绩比较基准的投资业绩。

　　投资范围

　　本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场新股申购和新股增发，可转换债券仅投资二级市场可分离交易可转债的纯债部分。本基金投资于债券的比例不低于基金资产的80%，但在每次开放期前三个月、开放期及开放期结束后三个月的期间内，基金投资不受上述比例限制。

　　业绩比较基准

　　一年期银行定期存款税后收益率。

　　销售服务费

　　本基金从C类的基金财产中计提销售服务费，年费率为0.3%

　　费率结构

认购费率
	0

申购费率
	0

赎回费率
	0

　　基金经理简介

　　贾志敏先生北京大学经济学硕士，曾任职于中信银行，长期从事人民币债券资产池组合的日常管理和交易等投资管理工作，具备多年人民币债券、外汇、黄金等多品种投资管理经验。现任长盛中信全债指数增强型债券投资基金等基金经理。

　　易天富基金分析系统对基金经理的评价

　　数据不足，暂无评定。

　　基金公司简介

　　长盛基金管理有限公司成立于1999 年3 月，注册资本：1.5亿元，住所：深圳市福田区福中三路1006 号诺德中心八楼GH 单元；其中，国元证券股份有限公司，新加坡星展银行有限公司，安徽省信用担保集团有限公司，安徽省投资集团有限责任公司（现名称为安徽省投资集团控股有限公司）分别占41%，33%，13%，13%的股权。截至2013年7月6日，长盛基金已经成功发行了46只基金产品，截至2013年7月6日，长盛基金公募资产管理规模为652.88亿元，位列72家基金公司的第18名。

　　易天富基金分析系统对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、该基金产品一年定期开放类基金，主要投资二级市场可分离交易可转换债券的纯债部分，基金公司整体实力较强，未来债券市场长期仍然看好，一年定期开放类债基受到市场的追捧，稳定的份额更加容易投资操作以获得稳健的超额收益，可向稳健型投资者积极推荐该基金。

　　易天富基金研究中心对该基金的评分如下：

　　2、产品设计的特点：

　　1）该基金采取了“1年定期开放”的封闭运作方式，相对于开放式基金而言，该方式为基金经理创造了更为稳定的资金环境，从而进一步提高收益率。由于1年封闭期内不办理申赎业务，因此该基金可通过持有到期等方式更多投资收益较高、但流动性相对一般的债券品种，也可避免大额申购摊薄基金收益，或者迫于赎回压力卖出打算继续持有的证券，从而该基金可充分灵活地使用回购融资等财务杠杆，提高收益；2）与其他定期开放不同的是，该基金在1年封闭的基础上，并不安排在深交所上市交易，从而节省了上市费用。由于投资纯债基的投资者，更多的是基于中长期（2年以上）的收益考虑，而对流动性的考虑放在并不重要的位置。从上市交易的纯债基去看，并不活跃，例如易方达永旭添利（161117），在交易所多数时间并不交易；3）在投资范围上，选取了更为纯粹的纯债作为投资对象，来保证业绩的稳定性。数据显示，2004年到2012年，纯债基是唯一一类连续9年保持正收益的基金，从年化收益率看也显著超过同期定存收益率。该基金除了投资利率债、信用债外，在可转债上的投资非常保守——它仅能投资可分离交易可转债的纯债部分，因此该基金在业绩上更加的稳定。

　　3、基金公司和基金经理：

　　1）长盛基金公司旗下有46基金产品，资产规模652.88亿元，处于行业前列。本基金为泰达宏利基金公司的第七只债券型产品。整体实力上，该公司固定收益类产品，债券型基金，包括纯债型产品线比较丰富，但是管理水平来看，众多基金业绩表现一边，一方面可能是部分基金成立时间较短，另一些由于是分级基金，受到市场影响波动性较大。

　　长盛基金旗下债券型基金收益表现

　　2）基金经理贾志敏先生，曾在中信银行从事人民币债券资产池组合的日常管理和交易等工作，目前担任长盛固定收益副总监，说明在实际债券交易与管理上，胜人一筹。该基金经理同时管理着长盛货币、长盛同禧信用增利、长盛积极配置，长盛季季红定期开放基金，不过，从长盛基金公司获悉，该基金经理将只管理长盛季季红定期以及当下该基金，所以该基金经理将把主要精力，放在定期开放基金的管理上，从而更好的保证基金收益的实现。/p>

　　4、债券市场整体分析：

　　对该基金收益的展望，可以从过往纯债基的表现做出判断。先看纯债基的表现。由于纯债基金，旨在为稳健型的投资者，取得超越同期定存收益的目标，因此更加注重的是绝对收益。从表1可以看到，在最近9年，以及2013年的上半年以来，相对于其它类型的基金而言，只有纯债基金连续保持了绝对收益，为投资者创造了持续稳定的回报率。下半年央行降准或结构性放松是大概率，对债券投资构成利好。6月21日，汇丰中国制造业PM指数的6月份初值降至48.3，创下近9个月新低；而海通证券最新发布的5月份“克强指数”（该指数是工业用电量新增、铁路货运量新增和银行中长期贷款新增的结合）为4.02%，也降至年内新低。这两项指数双双创新低，表明国内经济有从弱复苏转向衰退的迹象，因此央行在下半年降准是大概率。对债券型基金也是利好。

　　各类型基金历年的平均收益率