□兴业全球基金 钟宁瑶
2013年上半年的市场让很多投资者大跌眼镜：本以为是资金最为安全的避风港，没想到黄金跌势不止，中国大妈前期抄底的1000亿已然尽数套牢；本以为债券稳妥，自6月以来却迎来过山车行情，资金面的紧张打破了之前的市场格局，债市承压急转直下；股市也在6月跌去了15%，个股跌势更加惨烈。
其实这些事情的发生都不是偶然的，在全球经济一体化的背景下，牵一发而动全身。美国经济转好，QE3退出是迟早的事，资金从新兴市场国家外流成为大概率事件，必然会逆转此前十年热钱涌入新兴市场的趋势。近期我们看到的国内各大银行“钱荒”也不是“黑天鹅事件”，而是各种内外因素叠加放大的结果。目前恐慌阶段已经过去，但金融机构去杠杆的进程远没有结束，而去杠杆的过程注定会伴随阵痛。随着经济结构转型，原本在大多数人看来是防御性的安全品种也许正变得不那么安全，而那些你看不懂的新兴产业却天天在创新高，个股的表现分化越来越严重。
所以，要做一个成功的投资者必须不断地学习，可惜大部分人多年来都在重复着自己的惯性思维。最近一项针对近8000人进行的心理学研究发现，人们更可能寻求对已知信息的确认，这种可能性是考虑相反证据的两倍。
假如自我检视一下，就会发现，我们最常买的股票或者基金往往总是那么几只，我们最熟悉的投资方式只有两三种。大多数人总持有一些惯性思维，比如认为黄金保值抗通胀，认为银行股抗跌，认为债券不会跌，如果你被一种惯性思维牵制了，未来可能就会在这里摔倒。所谓技不压身，多学会一种投资工具，多研究透一种产品，就多一个投资选择。
不好的光景也许不会很快结束。从过去三年的行情看，三季度的市场往往都是表现乏力的时候，当然，每个时期的诱因和背景都不同，可能是因为通胀预期、资金紧张或者是几个因素的叠加，总之没有哪一次是简单的重复。还是那句话，要持续不断地学习，因为这个世界唯一不变的就是变化。