新基点评：长城增强收益债券(000254)(000255）

　　基金概况

基金代码	000254、00255	发行日期	2013-08-08至 2013-08-28
投资风格	纯债型	基金类型	契约型开放式
管理费	0.6%	托管费	0.2%
基金规模	不少于2亿元人民币	基金托管人	中国建设银行股份有限公司

　　

　　投资目标

　　本基金投资目标是在追求本金长期安全的基础上，力争为基金份额持有人创造超越业绩比较基准的稳定收益。

　　投资范围

　　本基金的投资对象是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的国家债券、金融债券、次级债券、中央银行票据、企业债券、中小企业私募债券、公司债券、中期票据、短期融资券、可转换债券（含分离交易可转债纯债）、质押及买断式回购、协议存款、通知存款、定期存款、资产支持证券等金融工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他固定收益证券品种（但须符合中国证监会的相关规定）。

　　业绩比较基准

　　每个封闭期同期对应的一年期定期存款利率 （税后） ×1.1

　　销售服务费

　　0.4%/年（C类）

　　费率结构

费用种类	A 类基金份额		C 类基金份额
认购费率	100 万元以下	0.6%	0
	100 万元(含)－300 万元	0.4%
	300 万元(含)－500 万元	0.2%
	500 万元以上(含)	每笔1000元

费用种类	A 类基金份额		C 类基金份额
申购费率	100 万元以下	0.6%	0
	100 万元(含)－300 万元	0.4%
	300 万元(含)－500 万元	0.2%
	500 万元以上(含)	每笔1000元

赎回费率
	0

 

　　基金经理简介

　　钟光正先生，经济学硕士。具有 9年债券投资管理经历。曾就职于安徽安凯汽车股份有限公司、广发银行总行资金部、招商银行总行资金交易部。2009年11 月进入长城基金管理有限公司，曾任债券研究员，自2010年2 月24日至 2011年10 月18日任“长城货币市场证券投资基金”基金经理，自2010年2月24 日至2011年11月13日任 “长城稳健增利债券型证券投资基金”基金经理，自2011年4 月12 日起任“长城积极增利债券型证券投资基金”基金经理，自 2012年8月2 日起任“长城保本混合型证券投资基金”基金经理。

　　易天富基金分析系统（米米理财）对基金经理的评价

　　基金公司简介

　　长城基金管理有限公司成立于2001年12月27日，办公地址：深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层；注册资本：1.5亿元人民币；股权结构：长城证券有限责任公司，东方证券股份有限公司，中原信托有限公司，北方国际信托股份有限公司分别占47.059%，17.647%，17.647%，17.647%的股权。截至2013年8月12日，长城基金已经成功发行了24只基金产品，截至2013年8月12日，长城基金公募资产管理规模为342.55亿元，位列72家基金公司的第31名。

　　易天富基金分析系统（米米理财）对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、长城增强收益定期开放债券型证券投资基金是一只债券型基金，本基金主要投资于固定收益类金融工具，不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场的新股申购或增发新股，但可持有因所持可转换债券转股形成的股票。拟任基金经理钟光正先生在固定收益投资领域具有丰富的投资经验，投资风格稳健又不失进取，可向稳健型投资者积极推荐该基金。

　　易天富基金研究中心对该基金的评分如下：

　　2、产品设计特点：

　　1）定期开放，增强收益。本基金以定期开放方式运作，每封闭运作一年开放一次申购、赎回。封闭运作保持了基金规模的稳定，使基金可通过配置较长久期的债券资产提高投资收益。数据显示，定期开放型债券基金近1年表现优于普通债券基金。

　　图1：普通债券型基金与定期开放型债基近1年收益比较

　　2）纯债投资，每季分红。本基金专注投资债券类资产，风险更低，收益更稳定。在符合相关分红条件的前提下，每季度定期进行现金分红，力争为持有人提供持续稳定的现金流。

　　表1：长城增强收益定开债券分红政策

　　3）分类收费，赎回免费。本基金份额分为A、C两类。A类基金份额认/申购时收取前端认/申购费；C类基金份额从基金资产中提取销售服务费，不收取认/申购费。两类份额均不收取赎回费。

　　3、基金公司和基金经理分析：

　　1）目前长城基金公司旗下有24只基金产品，资产规模342.55亿元，处于行业前列。目前旗下有多只固定收益类产品，覆盖了国内固定收益类的主要产品，包括一级债基、二级债基、纯债基金等。

　　长城基金旗下债券型基金收益表现

　　2）基金经理优秀，过往业绩显著。基金经理钟光正先生在固定收益投资领域具有丰富的投资经验，投资风格稳健又不失进取，旗下基金业绩表现良好。

　　表格2： 钟光正先生过往管理情况

　　4、债券市场整体分析：

　　预计未来几个月，GDP增速可能继续下行，央行将出台一系列的措施保增长。从货币政策上看，央行或将交替使用降息和降准以刺激经济增长。而且未来降息和降准的次数和幅度或将大于此前市场的预期。这将在两方面支撑债市的上涨行情，一方面，随着市场资金面渐趋宽松，债券的需求将增加；另一方面，降息将使市场利率曲线下移，促使债市的进一步上扬。因此，近阶段或许是逐步建仓债市的一个良好时机。

　　总体来看，季末过后，市场资金面重回宽裕，支撑债市在短期内稳步上扬。而基本面和政策面的利好将使债市在中长期内维持牛市格局。高收益率的信用债，未来的涨幅有望强于债市的整体涨幅。同时部分触及回售条款的可转债也存在一定的投机机会，值得关注。