新基点评：中海惠丰纯债分级(163910)(150154)

　　基金概况

基金代码	(A类)163910 (C类)150154	发行日期	2013-08-16至 2013-09-10
投资风格	纯债基	基金类型	契约型开放式
管理费	0.75%	托管费	0.2%
基金规模	不少于2亿元人民币	基金托管人	广发银行股份有限公司

　　投资目标

　　在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。

　　投资范围

　　本基金主要投资于具有良好流动性的固定收益类金融工具，包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、可转换债券、中小企业私募债、中期票据、短期融资券、地方政府债、资产支持证券、债券回购、银行存款、货币市场工具等固定收益类金融工具以及经中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。

　　业绩比较基准

　　中证全债指数

　　费率结构

认购费率	金额（M）	认购费率
		A类	B类
	M<100万元	0%	0.4%
	100万元≤M<300万元	0%	0.2%
	300万元≤M<500万元	0%	0.1%
	M≥500万元	0%	每笔1000元

申购费率	金额（M）	申购费率
		A类	B类
	M<100万元	0%	0.6%
	100万元≤M<300万元	0%	0.4%
	300万元≤M<500万元	0%	0.2%
	M≥500万元	0%	每笔1000元

赎回费率
	A类	B类
	0%

 

　　基金经理简介

　　陆成来先生，上海财经大学统计学专业博士。历任安徽省巢湖市钓鱼初级中学教师，安徽省淮北市朔里矿中学教师，兴业证券股份有限公司研究所策略部经理、资深研究员、固定收益部投资经理、董事副总经理、证券资产管理分公司客户资产管理部副总监兼投资主办。2012 年9 月进入本公司工作，曾任投资副总监，现任投资副总监兼固定收益部总监。2013 年1 月至今任中海惠裕纯债分级债券型发起式证券投资基金基金经理。

　　易天富基金分析系统（米米理财）对基金经理的评价

　　基金公司简介

　　中海基金管理有限公司成立于2004 年3月18日，住所：上海市浦东新区银城中路68号2905-2908室及30层；其中，中海信托股份有限公司，国联证券股份有限公司，法国爱德蒙得洛希尔银行股份有限公司分别占41.59%，33.41%，25%的股权。截至2013年8月16日，中海基金已经成功发行了21只基金产品，截至2013年8月16日，中海基金公募资产管理规模为228.63亿元，位列72家基金公司的第42名。

　　易天富基金分析系统（米米理财）对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、纯债基金，债性纯正。现阶段国内经济增长呈趋势性回落，整体通胀压力较为温和，货币政策回归中性，债券市场基本面良好。前期的债市调整及资金面渐趋稳定为债市配置提供了较好时机。作为一只纯债基金，本基金不直接从二级市场买入股票、权证等，因此它受到股票市场波动的影响较小，债性更加纯正，风险相对较低，有望成为资产配置的较优选择。

　　2.两类份额，各取所需。分级设计，较低、较高风险偏好皆可满足：

　　1）惠丰A:约定收益，定期开放，零交易费。

　　约定年收益率（单利）＝1年期银行定期存款基准利率+1.5%，当前约定年收益率4.5%。惠丰A约定年收益率为一年期银行定期存款基准利率+1.5%，收益率每半年随基准利率设定一次。2012年7月6日起金融机构1年期存款基准利率为3%，按此利率计算惠丰A当前（截至2013.7.31）的约定年收益率为4.5%。在符合基金合同规定的条件下，惠丰A的约定年收益率将随一年期银行定期存款基准利率的变化而变化。

　　定期开放，兼顾流动性与灵活性。惠丰A在分级运作周期内每6个月开放一次，接受投资人的申购与赎回（最后1个开放日只接受投资人的赎回）。每6个月的对应日（如该对应日为非工作日或该公历年不存在对应日，则为该日之前的最后一个工作日）为申购开放日，申购开放日的前一个工作日为赎回开放日。

　　零交易费：认购、申购、赎回费用均为0。

　　2）惠丰B:杠杆投资，2年封闭周期滚动运作。

　　惠丰B享有扣除惠丰A应计收益后的全部剩余收益。在满足惠丰A约定收益后，其余收益全部分给惠丰B2年封闭周期滚动运作分级运作周期内，惠丰B封闭2年，上市交易，能够保持规模稳定。据wind统计显示，截至2013年7月31日，在市场上已经成立的30只封闭式分级债基B类份额（按银河证券基金研究中心分类）中，大部分封闭周期为3年；仅有5只B类份额封闭周期为2年及以下，且封闭周期届满后该5只基金均将转换为LOF基金上市交易。而惠丰B结束2年封闭期后，在符合基金合同规定的条件下，经过不超过10个工作日的过渡期将继续封闭分级运作，填补了业内同类产品运作模式的空白，更有利于该基金保持杠杆投资，便于投资者长期配置。

　　初始杆杠原则上不超过3.33倍惠丰A、惠丰B的份额初始配比原则上不超过7:3，惠丰B有机会利用杠杆获取超额收益；在封闭运作期内惠丰B可以在期限、品种及杠杆比例方面获得较高灵活性，有利于基金获利。

　　总结

　　综合以上分析与易天富基金系统分析系统（米米理财），我们认为对稳健型投资者，可以积极认购该基金。