上周市场大幅上涨，基金们认为，经济回暖和政策预期是两大重要触发点；而在配置上，一方面，创业板进二退一，屡创新高；另一方面，低估值板块养精蓄锐，跃跃欲试，因此基金们建议两种风格“均衡”配置为佳。
指数仍有上行空间
虽然指数在本周二下跌逾2%让人不免郁闷，但上周大盘的放量长阳让不少人仍满怀信心，一些基金人士就在其中。
“向好的逻辑仍然没有改变。”上投摩根表示，整体分析，随着稳增长效果显现，自贸区主题以及对三中全会各项改革政策预期的不断演绎，市场信心正加速恢复。短期内出现系统性风险的概率不大，向好的逻辑仍然没有改变，目前库存处在低位，经济基本面的持续向好能够跨越第三季度的可能性比较大。不过，他们也提醒，仍然要密切关注QE是否退出，季末的流动性和三中全会是否有预期差。
“经济的短期向好使短线市场活跃度上升。”金鹰基金[微博]认为，对于近期的市场，从宏观的角度，经济数据由于政府投资加大等原因，加上基数较低的因素，向好的概率加大；从上市公司盈利的角度，中期全部A股上市公司利润增长11.4%，较一季度略改善1个百分点。所以，经济的向好使短线市场活跃度上升。
对于指数仍有上行空间，南方基金杨德龙[微博]也从经济和政策两个角度进行阐述。他表示，综合来看，在补库存、外需恢复的推动下，我国经济数据逐渐回暖，预计有望延续到10月份，之后经济增速还有反复。11月份即将召开三中全会，改革预期提升，上证指数仍有反弹动力。投资者可重点把握估值较低、受益改革预期提升估值的板块。近期市场的热点围绕着政策展开，从前期的上海自贸区，到土地流转，从银行试点优先股，到军工重组板块，三中全会之前，陆续会有一些利好政策出台，把握政策热点是当前重要的、行之有效的投资策略。
不过，富国基金提醒，“短期或将调整”。他们认为，上周股指的走强除了银行业的利好消息带动外，更重要的还是国内宏观数据延续回升的良好态势所致，连续两个月的企稳回升无疑极大增强了市场信心。但短期或将调整，后面需要继续关注9月份的国内经济数据。而风险因素来自国外。“消息称奥巴马将提名萨默斯为美联储主席，使得美元走强的预期再度强化，资金流出压力渐增。此外，获利盘卖压较重，一些技术指标均已构成一定压力。”
摩根士丹利华鑫基金[微博]也提醒，虽然央行针对短期流动性的调节愈加灵活，但在美联储QE退出明确的背景下，叠加“中秋”“国庆”两节临近，资金面季节性紧张的压力或将有所凸显。因此，他们对于后市保持中性的看法，认为结构性行情仍将是未来市场的主要特征。
均衡配置或为良策
创业板指本周一再创新高，这让不少清仓创业板股的投资者后悔莫及，另一方面，不少低估值个股在短期爆发之后，再次“养精蓄锐”，让投资者大感疑惑。分析人士认为，可以在成长和低估值之间做平衡配置。
“一方面，在目前点位下，以银行、石油、汽车、家电等为代表的大盘蓝筹股市盈率多在5-10倍之间，具备较高安全边际，继续向下调整的空间或有限。另一方面，我们认为未来经济仍将呈现不少亮点，如社会财富的累积、人口结构的变迁、技术的进步以及新的产业兴起等，前两者或带来大消费产业的持续繁荣，后两者则有望带来新兴产业的投资机会。”因此，在配置方面，摩根士丹利华鑫基金倾向于在成长和低估值之间做平衡配置。
无独有偶，金鹰基金也建议，“目前以均衡配置为主。”他们认为，对于主板而言，中期的风险仍然是流动性，美国公布的非农就业数据低于预期，市场对QE退出的时间点延后，短期风险下降；而成长股的最大风险仍然是IPO重启。目前建议以均衡配置为主。对有色煤炭等强周期股仍然建议减持。行业配置方面，他们看好汽车、家电、医药、大众消费品、银行；主题成长股投资方面，他们长期看好替代能源、智慧城市、LED，在这些细分行业中寻找成长性和估值匹配的真成长股配置。此外，三中全会政策预期主题可关注土改等主题。
也有一些基金只看好“一端”的，比如上投摩根，他们认为近期可以考虑继续增加一些自下而上精选的价值型公司，选择前期涨幅低，估值低的蓝筹中的龙头股。
而银河主题精选基金经理成胜则认为，把握新兴经济发展方向是其近两年来的主要着眼点。“现在成长股公司虽然估值贵，市值在经济结构中比例还不匹配，但如果结构转型成功，未来在市场中一定会出千亿市值的公司。按照它的构成，它会成为一个不断创新高的指数。即便在某段时间，它的估值收敛调整，但如果对中国经济未来有信心，一定会看到这个指数不断创新高。”
成胜表示，“年初以来，A股的一波单边上涨没有持续多久就变成了持续震荡，虽然今年股市整体表现低迷，但个股表现精彩，尤其是成长股。长期来看，创业板指数肯定是中国最好的指数。”他认为，这根源于指数本身的设计准则。而现在主要的问题就是结构转型，主板对应的是银行、地产、钢铁、有色、煤炭等行业为主，产能过剩明显，估值很难判断，而且盈利很难持续。“但创业板中大量符合新兴经济方向的股票。如果经济转型成功，必然还是靠新产业。而且也确实存在企业通过上市发展成为优秀的企业。虽然过去股票市场是以圈钱为主，但未来十年资产配置一定会成为它重要的功能。”
王金萍