手机网

首页 > 基金 > 正文

亚洲高收益债现估值洼地 广发亚太中高收益债基掘金正当时

2013-10-22 14:40:51易天富基金网

  在美国量化宽松货币政策的退出预期和国际资本避险情绪的改变等因素作用下,亚太债市一度出现深度调整,但随着QE退出影响逐渐减弱,调整后的亚太债市或正迎来良好的投资时机。

  对此,广发亚太中高收益债基拟任基金经理邱炜表示,QE退出已经被市场充分消化,情况很难变得更坏。而QE暂缓退出,资本将回流新兴市场,短期利好亚太中高收益债,投资者可抓住时机介入,获取收益。

  但对于国内投资者而言,市场上还缺乏直接投资亚太债券的途径。在此背景下,国内首只亚太中高收益债券基金--广发亚太中高收益债基值得投资者关注。据了解,该基金主要投资于亚太地区(除日本外)市场的各类债券,尤其是中高收益债券,收益由信用利差和美国国债收益率组成。

  数据显示,亚太债券可谓全球债市中的“收益翘楚”。根据彭博数据,截至2013年9月18日,2009年以来JP摩根亚洲中高收益债券指数年化回报为16%,同期美国国债年化回报率为1.5%。除此之外,通过反映“投资性价比”的夏普比率(比率越高说明单位风险带来的回报越高)计算比较,亚太中高收益债券获得0.97最高的夏普比率,而亚太股票和沪深300分别只有0.42 和0.16,凸显出亚太中高收益债券的投资价值。

  对此,邱炜解释称,亚洲新兴市场国家主权投资评级普遍偏低,如中国的主权投资级别为AA-,导致国内发债公司在海外评级普遍不高,同一个发债公司(或者同行业资质相近的公司),海外发债的的票息收益率明显高于在国内发债。同时,亚洲中高收益债发债主体的杠杆比美国高收益债发债主体的杠杆低。

  邱炜表示,目前在亚太地区发债的企业多集中于大型房地产开发企业及其相关性产业的企业,企业质地较好,但是中国的主权评级仅为AA-,还不如中东某些国家,使得上述的优质企业在海外发债评级被低估,因此对于国内投资者来说,买亚洲债安全边际比国内债更高。

  对于广发亚太中高收益债基的成立后的掘金思路,邱炜表示,届时将采用短久期策略,最大限度减小QE退出带来的影响。目前亚太高收益债券的票面利率平均为10%,后期来看,高收益债的一级市场将逐步恢复,从而带动二级市场交易活跃,债券价格将逐步回升,投资者可借道广发亚太中高收益债基把握亚太债市的投资机遇。